GMOペパボの2019年12月期決算短信をチェック

ロリポップのテコ入れとminneの黒字化を主なテーマとして取り組んできたGMOペパボ。
そんなGMOペパボの2019年12月期決算短信を確認してみましょう。
リンク：2019年12月期決算短信
リンク：2019年12月期決算説明会資料
リンク(youtube)：2019年12月期決算説明会

リンク：個別業績の前期実績値との差異に関するお知らせ

結果の数字

GMOペパボ2019年12月期の業績

単位：百万円	計画	実績
売上	9,200	8,943
営業利益	950	783
経常利益	962	835
純利益	684	542

計画に対して悪くない？
思いのほか悪くない？
どうもGMOクリエイターズネットワーク(フリーナンスの会社)の赤字が大きかった模様。

資料の13ページ「営業利益増減分析」にあるように、個別で見ると前年比営業利益が約2倍で良い感じ。
そこにGMOクリエイターズネットワークの赤字が乗ってきて、なんか思ったより数字が良くないなぁ。って流れみたいね。
因みにGMOクリエイターズネットワークは第2四半期から絶賛連結CHU！

GMOペパボ2019年12月期 連結と個別の業績比較

単位：百万円	連結	個別
売上	8,943	8,738
営業利益	783	1,005
経常利益	835	941
純利益	542	578

セグメント別業績

GMOペパボ2019年12月期セグメント別業績

セグメント	売上	前年比	営業利益	前年比	利益率
ホスティング	4487	101.6%	1366	96.5%	30.4%
EC支援	2520	121.8%	876	105.4%	34.8%
ハンドメイド	1602	103.7%	94	*	5.9%
その他	333	197.7%	-135	*	*

ホスティング事業（ロリポップ！）
契約件数横ばい、単価アップ、プロモーションコスト増。
結果、売上増、利益減。

ホスティング事業（ムームードメイン）
契約ドメイン数減少、単価ダウン。
結果、売上横ばい、利益増。

ドメインの値上げによる影響はあると思う。

でも利益増？なんで？

「2018年に行われた新ドメインの割引キャンペーンで取得されたドメインの更新率が低かった」ってあるけど、初年度安く販売していたドメインの赤字販売分が無くなったからとか？
更新していたら売上と利益に貢献したんだろうけど…。

EC支援事業（カラーミーショップ）
契約件数減、単価アップ。
結果、売上増、利益増。

EC支援事業（SUZURI・Canvath）
SUZURIは会員数・流通額共に大きく成長。
結果、売り上げ爆増、利益増。
Canvathは会員数は増加するも流通額が減少。
結果、売上減、利益減。

ハンドメイド事業（minne）
流通額減(前年同期比0.8％減)、注文単価増、プロモーションコスト大幅減(前年同期比71.3％減)。
結果、売上増、黒字化。

プロモーションにコストをかけないと売買が活性されないのは痛い。
ま、楽天も毎月のようにスーパーセールだマラソンだやってるからそういうものなのかな。
結構かじ取りが難しい感じね。

2020年度12月期計画

売上は伸びるけど利益成長は恐らく期待より弱いかな。
営業利益は増える予定だけど、経常利益・純利益が前年比で変わらないのは何故？

セグメント別の予想

売上	2019年	2020年予想	前年比
ホスティング	4487	4539	101.2%
EC支援	2520	2863	113.6%
ハンドメイド	1602	1660	103.6%
その他	333	536	161.0%
営業利益	2019年	2020年予想	前年比	利益率
ホスティング	1366	1405	102.9%	31.0%
EC支援	876	1088	124.1%	38.0%
ハンドメイド	94	146	154.7%	8.8%
その他	-135	-136

セグメント別に業績予想を出してくれているのはありがたいね。
とりま今回はパッと浮かんだ懸念とか書いてみるっぽ。

まずはSUZURI。
絶好調も続けば良いけど、ステーキ屋みたいに絶好調は続かないからね。
その辺は注意した方が良いかな。って思う。
ま、でも、ガンガンいこうぜ！
色んなコラボとかにも期待。

続いてハンドメイド(minne)。
これは頑張って頑張って、やっとこの計画水準にたどり着くって感じがしなくもない…。
だって伸ばすにはプロモが必要。
でもそうなると利益が圧迫される。
その中で増収増益を目指す訳ですよ？
ま、オフラインのイベントとかネット以外のマネタイズも考えていくみたいだから、期待して見守りましょう。

そしてフリーナンス。
これはいつまで赤字で行くつもりなんじゃろ？
また3年で結果出す！とか言って株主総会で「はよ結果出せ！」って言われるのも嫌だとは思うけど、ある程度の道筋を投資家へ示すのが上場企業としての筋だと思う訳です。
赤字事業ならなおさらね。
もし計画通りに行かなくても、「ごめんなさい。理由を分析したところ…」で良い訳だから。
スルーする。無かったことにする。これはダメ！絶対！

あ～、そうだ。
ペパボガーディアンはどうなるんじゃろじゃろ？
ペパボのサービスのセキュリティは大事。
でも、サービスとして事業展開するとなると何をするんだろう。
個人向けセキュリティーソフトを売ります。でもあるまいし。
なんかこの事業はイメージ沸かないんだよなぁ。

まだあった。
商工会との提携だ。
2020年3月からグーペの提供が予定されてるんだった。
これも全く触れられてないんだけど、無料でサービス提供だからコスト増の要因にはなるよね。
リンク：全国商工会連合会との包括連携協定締結のお知らせ

減配の計画

GMOペパボの年間配当金

	2019年度実績	2020年度計画
配当金	65円	52.5円
配当性向	62.4%	50.4%

これはね～。個人的にとてもガッカリ。
ペパボは方針として配当性向50％以上を目指している訳なんだけど、2019年度は配当性向が62.4%の65円だった訳です。
それが前期比12.5円減の52.5円の配当を計画する形に。(配当性向50.4%)
「配当金につきましては、配当性向50%以上の方針に則ってます。キリッ！」とかそれで済ますなら嫌だな。

説明と対話

減配とフリーナンスへ投資する事への説明はしっかりして欲しいよねぇ？
ま、ビジネスとして判断したんだからそれは良いのね。タイミングってのもあるし。
でもさ、「この方針で行くから。」って紙だけ渡されても嫌でしょ？
そういう事。
投資家なのにカヤの外ってのは全く面白くない訳です。

フリーナンスに関しては今後の展開(夢)は語られても、赤字脱却の道筋については語られていないから不安の方が大きいよ～？
結果(黒字の計画)で示してくれれば良いんだけど、赤字継続の計画。
そんな感じだと不信感は募るばかりで株は売られるってもんじゃない？

そう考えると今回の株主総会後の説明会では大反省会を中心に企画して欲しいかもめ。
惜しまれつつも終わったサービスを振り返る。そういうのも聞きたいぞ。

自分からは説明せずに突っ込み待ち。それはビジネスの世界でも困るじゃん？
投資家が知りたいであろう事を先手先手で説明してくれる。
そんな納得感の大きいIR・説明会を希望いたしますです。
お腹いっぱいの説明をされたら、説明の場がもっと面白く感じると思う。

株価

発表同日2月5日のSBI証券のPTSは2,115円で引けた感じ。
2月5日の東証終値に比べて-144円(-6.37％)。

2月6日の株価は午前売られて安値は-11%のレベルまで下落。
そこから少し戻して-8%水準で引けた形。

GMOペパボ2020年2月5日以降の株価

日付	始値	高値	安値	終値	前日比
20200205	2250	2275	2229	2259
20200206	2100	2109	2011	2074	-8.2%
20200207	2070	2075	2001	2017	-2.7%
20200210	2018	2040	2001	2018	0.0%
20200212	2019	2031	2015	2021	0.1%
20200213	2021	2027	2003	2018	-0.1%
20200214	2018	2018	1995	1998	-1.0%