연금 가입기간 평균소득에 대하여 받을 연금액이 얼마인가를 나타내는 비율. 은퇴 전 벌어들이는 소득 대비 은퇴 후 받는 연금수령액의 비율을 뜻한다. 예를 들어 소득대체율이 60%라면 평균소득의 60%를 연금으로 받을 수 있다. 한국 노인 빈곤율은 경제협력개발기구(OECD) 회원국 중 가장 높은 것에 비해 연금의 소득대체율은 최하위 수준에 머물렀다. 일반적으로 안락한 노후를 위한 소득대체율은 대략 65~70%라고 알려져 있다. 국민연금이 도입된 1988년 당시 국민연금의 소득대체율은 70%였으나, 최근 국민연금의 소득대체율은 명목 수준은 46.5%, 물가를 고려한 실질 수준은 20%대이다. 국민연금공단에 따르면 국민연금 도입 당시 70%이던 소득대체율은 2028년에는 40%까지 떨어진다. 하지만 이는 명목 소득대체율에 지나지 않을 뿐 실질 소득대체율은 이보다 낮을 수 있다고 전문가들은 지적한다. 소득대체율이 높은 것과 실제로 노후생활을 꾸려 나가는 것은 별개 문제이다. 적은 보험료를 납부하거나 아예 납부 자체가 불가능한 사람들은 충분한 연금을 받지 못하므로 최소한 노후 생활을 연금만으로는 생활하기가 힘들기 때문이다.