食品饮料行业：经济复苏多久能传导到食品饮料？
经济刺激政策利好企业盈利端。食品饮料行业的盈利，更多的由需求变化来主导，供给变化对行业影响较弱。宏观经济刺激政策出台后，我们认为在两个层面会影响食品饮料的需求，一是政策对宏观经济增长对消费的实际拉动，一是就业和对经济预期好转后，消费者的消费意愿会增加。所以预期宏观经济刺激政策对食品饮料行业需求将有明显拉动，进而利好企业盈利端。
资产定价随经济复苏而修复。我们复盘2008年以来的4次经济稳增长下的食品饮料的走势，2008年-2009年、2011年-2012年、2014年-2015年和2018年-2019年，除2013年受到塑化剂影响外，食品饮料板块的股价表现与经济稳增长政策以及社会融资规模的变动有着密切的关联。每次经济稳增长政策出台后的6-12个月，即社会融资规模同比增速开始企稳增长后的6-12个月，食品饮料板块的股价往往会创出阶段性新高。
市场进入基本面观察期。从股价的上涨过程来看，刺激政策下的资产价格上涨一般会分为几个阶段，第一阶段是整体的预期修复，第二阶段是预期的验证，第三阶段是基本面的确认和加速。在无差别上涨之后，复苏更快、业绩表现更突出的标的将会突出出来，是第二阶段领涨的领头羊。在第一阶段估值修复后，市场会进入对基本面的观察，即食品饮料企业在经济刺激下能否走出低谷，决定了下一阶段食品饮料板块的资产价格走势。
投资策略：值得注意的是，在政策升温预期下，现阶段资产价格会同时受到短期企业盈利承压的影响，资产定价波动加大是正常显现。我们建议从长期来看，关注需求复苏的逐渐改善所带来的企业盈利机会。接踵而来的元旦和25年春节消费旺季，将成为食品饮料需求复苏的重要印证时期。看好顺周期的白酒和调味品细分赛道，重点推荐贵州茅台、千味央厨、安井食品等公司。
风险提示：宏观经济复苏程度不及预期，消费恢复不及预期，中美关系变化对经济带来影响、上游成本上涨过快导致企业盈利变化等。
移步好股票应用，订阅“机构研选”，看更多精彩内容
粉丝特惠：好股票APP五个热门产品任选一款，体验五天！欢迎下载注册体验！
- 相关文章
- 更多>>
- 两办发文支持降物流成本，无人驾驶、智能搬运等迎来契机
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。
- 证券要闻 2024-11-28 08:59
- 下游GB200订单超预期，这一高端电容产品将面临供不应求
知名分析师郭明錤27日报告显示，受益英伟达GB200订单情况超乎预期，美国电阻公司威世（Vishay）目前2025年的MOSFET产能已满载。
- 证券要闻 2024-11-28 08:57
- 深圳先拔头筹，首次披露并购重组政策全文，目标总市值突破15万亿
深圳市委金融办就《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》公开征求意见。
- 证券要闻 2024-11-28 08:56
- 12月财经日历：一图看尽重要财经事件与数据
12月财经日历：中央经济工作会议；数智中国AIGC科技周，2024年全球元宇宙大会。
- 证券要闻 2024-11-27 18:57
- 事件点评：上市十年再拓新程，品牌价值战略重塑
鼎捷数智(300378)事件：公司于2024年11月22日举行以“数智驱动·创新无限生产力”为主题的鼎捷品牌焕新发布会暨上市10周年庆典。点评：正式更名“鼎捷数智”，实现品牌价值重塑2024年9月，为更准确地体现公司的使命、愿景，发展战略与业务布局，“鼎捷软件”正式更名为“鼎捷数智”。公司面对万物互
- 证券要闻 2024-11-27 13:14
- 传媒：IP衍生品供需两端共助生态
投资要点IP衍生品顺应当前消费者注重商品情绪价值的需求。根据中国新闻周刊发布的《2024有意思生活方式报告》显示，随着物质条件的日益丰富，当代年轻人对消费的需求已不再局限于物质层面，而是更加注重消费过程中的情感体验和精神共鸣。根据《2024Z世代双十一消费行为报告》数据显示，在关于消费心态的选择中，
- 证券要闻 2024-11-27 13:13
- 上市猪企销售月报总结：顺势出栏，产能继续缓增
10月出栏情况总结：价格下跌，出栏加速10月猪价延续下跌趋势，上市公司顺势出栏，出栏量继续增加且出栏体重有所下降：1）量：顺势出栏。17家上市猪企合计出栏生猪1323.9万头，环比9月增加6.2%，同比增加4.3%。前10个月，17家上市公司累计出栏1.26亿头生猪，累计同比增长2.0%。10月以后
- 证券要闻 2024-11-27 13:13
- 国家税务总局：前三季度新办涉税经营主体同比增长4%
记者从国家税务总局了解到，前三季度全国新办涉税经营主体达1257.8万户，同比增长4%，反映出我国经营主体活力和发展信心持续提升。
- 证券要闻 2024-11-27 08:46
- 全球首发，华为展示三网卫星通信手机
11月26日，华为全球首发支持三网卫星通信的新一代折叠机Mate X6，其中三网卫星典藏版除了北斗卫星消息、天通卫星通信，未来还将支持低轨卫星互联网。
- 证券要闻 2024-11-27 08:45
- 苹果新机或将取消卡槽，eSIM再迎新风口
据科技媒体The Information报道，苹果计划在明年推出全新系列的iPhone，其中包括备受期待的超薄机型（AIR），其中并没有设计实体SIM卡托盘。
- 证券要闻 2024-11-27 08:44
