史玉柱走不出征途

沉寂已久的巨人网络近期动作不断，新消息频出。

10月27日，巨人网络表示《原始征途》已获得版号，项目组目前已进入高强度的封闭研发阶段，努力向公测节点推进。

此前几天，巨人网络征途赛道（团队）宣布，将向2023届全国大学毕业生开放近百个校招岗位，包括策划、美术、QA等，覆盖项目有《原始征途》、端游《征途》、《征途2》等。

一眼望去，满满都是《征途》这个名字。

最近为《征途》摇旗呐喊，甚至亲自下场指导的，还有《征途》的创始者史玉柱。

《原始征途》本来原计划是在9月21日公测的，但已经“隐身”很久的巨人网络董事长史玉柱把这个项目“勒了马”。他在社交媒体上表示，玩了几天《原始征途》，总体感觉不错，但还是有些问题，有几点需要改进。

随后，《原始征途》很快发布延期致歉信，宣布推迟全平台上线的时间。

巨人网络方面还确认，这只是史玉柱提出的“*批”优化意见。近期史玉柱每天都会打游戏，常与研发团队开会，把玩游戏时记录的问题提给团队，还会安排专人跟进团队的修改进度。

在史玉柱“老父亲”般的诸多要求下，《原始征途》的封闭开发阶段仍要延续，至今无法确定正式上线时间。

在外人看来，史玉柱征途情结太过严重，十几年间几次试图放手又最终回归，始终无法真正放手去做“大闲人”。

可从巨人网络的实际处境来看，又对于史玉柱有着切身的需要。这种双向奔赴的结果就是，史玉柱和巨人网络双双无法走出“征途”。

01

征途以外，尽是坎途

《征途》让巨人网络成长为巨人，但也造就了巨人的阿喀琉斯之踵。

2005年，因为被陈天桥的《传奇》封了账号，史玉柱一怒之下自己投了4000万，搞了100多人的团队，在2006年做出来了《征途》。

当时人们纷纷质疑，只会用“脑白金”洗脑的史玉柱，还能做网络游戏？他却表示，自己本身就是做科技和软件公司起家的。

后来，《征途》同时在线人数超过了50万大关，一个季度盈利3870万美元，在中国网游行业*，创造了惊人的中国网游增长速度。

凭借着《征途》，史玉柱把巨人网络带到了美国纽交所，总市值一度达到42亿美元，史玉柱的身家突破500亿元；凭借着《征途》，巨人网络又从美股转战A股，成为最早吃螃蟹的游戏企业之一；凭借着《征途》，资本市场馈赠了巨人网络连续二十个涨停板，以及1500亿元*市值。

《征途》让巨人网络成长为巨人，但也造就了巨人的阿喀琉斯之踵：有且只有《征途》。

实际上，这些年巨人网络的研发支出相当高，占营业收入比例常年在20%以上，近三年来甚至在三分之一左右，这在同行业来说都是数一数二。

史玉柱不惜本的高研发投入，是希望让不断有新鲜血液的产出。

只可惜，爆款难再现。

巨人网络曾经陆续推出过《光荣使命》《龙与世界边缘》《球球大作战》等多款游戏，只有《球球大作战》反响较好，但也难言爆款。

其实不止巨人网络，对任何一个游戏公司来讲，打造爆款何其不易。

比如伽马数据估测了第三季度内流水TOP10的手游，仅网易旗下《暗黑破坏神：不朽》为新品，其他全都是《*荣耀》《和平经营》《梦幻西游》这样的老面孔。

对于巨人网络来说，虽然也是“新人”不断，但《征途》仍然是全村的顶梁柱。除了超长服役的端游《征途》，巨人网络还开发《征途》手游、《绿色征途》、《征途怀旧版》等等。史玉柱心心念的《原始征途》，也脱不开《征途》的老IP。

老本吃尽，巨人网络疲态尽显。

2019年以来，其营收开始下滑。2021年营收21.24亿元，还不如刚借壳上市后的2016年的表现。

2022年上半年，巨人网络业绩仍未见起色，营收10.64亿元虽然同比略有增长；归母净利润为4.99亿元，同比下降约13%。

回头遥望那并不遥远的2017年，彼时巨人网络市值超过1500亿，而现在，急速下坠至十分之一的体量。

而巨人堕落的这些年，本是中国游戏辉煌腾飞的时候。

02

寻找坦途，误入歧途

史玉柱在海外并购的泥潭里被困了太久。

巨人网络回归A股前的2014年，中国网络游戏市场规模已经破千亿元，网络游戏产业一片繁华，又激烈残酷。

为了顺应手游趋势，史玉柱在2015年调整巨人网友重心，从此全面转向手游。但这个时代的强者太多，巨人在新的领域变成了小矮人。

腾讯是手游时代的最强者。背靠社交网络，其在游戏领域自研战斗力爆棚，爆款频出。

2015年11月26日，一款叫《*荣耀》的网络游戏开始公测，从此拉开了一个时代的大幕。

20天后，《*荣耀》日活跃用户达450万。三个月后，《*荣耀》日活跃用户达1000万，突破国内MOBA手游的最高日活跃数据。

7年后的今天，《*荣耀》日活仍稳定在一亿用户以上。

随着《*荣耀》一起“荣耀”起来的，还有腾讯的《和平精英》《天天爱消除》、网易的《阴阳师》等。

2021年，按公司游戏业务收入占比来看，腾讯的市场份额为51%，网易的市场份额达18%，二者合计市场份额近70%。

其他诸如三七互娱、世纪华通、*世界、米哈游等等，也在这些年纷纷揭竿而起。这个时期，史玉柱在做什么？

史玉柱被困在了海外并购的泥潭里，时间太久。

2015年，他相中了一个在欧美很受欢迎的棋牌类游戏公司Playtika，并试图通过股权运作，将这家公司装入到巨人网络上市公司体系内。

史玉柱的眼光虽然不错。Playtika在美国的营业收入、利润表现都非常不错。但由于监管原因，此事纠结了数年之后，Playtika的收购事项始终未能成行。

再加上另一边，《征途》之后巨人网络始终没有其他爆款。

这蹉跎几年，就错过了国内手游市场最繁荣的发展时期。何时能够再回到风光无限的时刻，已经是个未知的答案了。

巨人网络股价表现（2017年3月至今）

03

未来前途，仍是迷途

史玉柱心心念要将征途进行到底。

有人认为，《征途》征途系列已经略显老旧。对此史玉柱坦诚，只要总盘够大，《征途》还是会有一个数量很大的群体，找到、吸引这部分人群加入，就能持续给征途注入活力。

不难看出，史玉柱心心念要将征途进行到底。

但现在大环境，对游戏企业而言，已经不再那么乐观。

在2022年上半年，中国移动游戏市场收入为500.4亿元，同比下降10.5%，环比下降17.2%。

有券商认为，这是由于2021年8月至2022年Q1版号停发影响，获得版号游戏数量显著下降，较多游戏公司产品储备不充足，导致市场增量游戏不足；同时“叠加上半年新冠对收入的影响，居民在游戏的消费支出也一定程度下降。”

但实际上，可能并非完全是供应端的问题，而在于需求端已经见顶。

根据游戏工委（GPC）、中国游戏产业研究院联合发布的《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年中国游戏产业实际销售收入为2,965.13亿元，同比增长6.40%。中国游戏市场用户规模为6.66亿，同比增长0.22%。

报告称，尽管中国游戏市场收入及用户规模均实现了正增长，但同比增速明显下滑，特别是用户规模较前一年近乎持平，表明国内游戏人口红利显著趋于饱和。

这种饱和在2022年，已经演变成了下降。

巨大网络2022年半年报中描述，2022上半年，由于用户消费意愿疲软叠加新游戏供给欠缺，中国游戏市场实际销售收入同比下降1.8%至1,478亿元，游戏市场整体用户规模同比下降0.1%至6.7亿人。

这种趋势在其他上市公司的业绩报告中，均有体现。

今年二季度，腾讯游戏总营收约为425亿，相比去年同期（营收430亿）和今年一季度（营收436亿）均出现下滑。今年上半年，腾讯游戏总营收下降了1%，甚至王牌游戏《*荣耀》收入也开始下降。

8月18日，网易公布2022年第二季度业绩。报告显示，网易的在线游戏业务已连续两个季度下滑。

哔哩哔哩第二季度移动游戏收入下滑超过2亿元至10.46亿元。

随着中国人口老龄化程度的提升，网络游戏的后劲遭遇了严峻的挑战。为了规避这种挑战，许多游戏企业纷纷调转船向，出海谋求第二春。

《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年中国自主研发游戏的海外市场销售收入达到180.13亿美元，较2020年增收25.63亿美元，同比增长16.59%；出海涉及的国家和地区明显增多，产品类型也更为多元：

比如2021年度腾讯游戏业务本土市场收入增长6%至1288亿元，海外市场收入增长31%至455亿元；

三七互娱2022年上半年境外收入增速达48.3%；

腾讯、网易、中手游等游戏企业都曾定下海外市场收入占游戏总收入50%的目标。

但反观巨人网络，多年前痴迷于收购海外游戏公司的史玉柱，如今对海外市场始终无动于衷。

2022年8月，巨人网络在投资者平台回答投资者问题时称，公司自研产品《Super Sus》7月开始在海外市场首次启动部分收费功能测试，付费效果和玩家反馈均达到公司预期。但这零星的尝试，杯水车薪。

2022年上半年，巨人网络游戏业务方面营收为10.57亿元，营收几乎均来自国内市场，占比高达99.73%。

而国内的顶梁柱，仍是《征途》。

根据巨人网络2019年年报显示，《征途》电脑端网络游戏及移动端网络游戏全系产品累计收入超200亿元。

这个数字，约占2007年—2018年，巨人网络上市以来的营业收入的80%左右。这是一个巨大的依赖。这种情况至今未见较大改观。

去年，巨潮WAVE曾有一篇文章，我们看到了史玉柱和巨人网络在产业、资本市场表现上的种种状况。而从最近的一系列动作来看，笃信着自己能力的史玉柱显然并未从此放弃。

一个永不服输的史玉柱，正是我们最熟悉的那个史玉柱。

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