美国散户正在疯狂收割机构，A股散户却只能被机构收割。
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美股散户雄起
年初“华尔街逼空”大战之后，美股散户再次卷土重来，这次的主角是全球院线巨头AMC。
6月2日，AMC股价暴涨95%，当天的成交量高达400亿美金，排名美股*，是第二名特斯拉的近三倍。
最近两个月，AMC股价已经上涨了6倍，年初至今上涨超30倍。
目前该公司市值高达313亿美元，超过标准普尔500指数中一半的公司，甚至高于老牌蓝筹股Tyson Foods和达美航空，尽管该公司营收规模远远不如后两者。
疫情期间全球电影市场遭遇重创，AMC影院业绩表现自然难如人意。去年公司营收只有12.42亿美金，比2019年减少78%，亏损达到39.15亿美金。
此外，截至今年一季度，公司负债额高达127亿美金，归属母公司权益-23.09亿，已经陷入资不抵债的状况，几个月前还一度处于破产边缘。
没有业绩的支持，AMC很难获得机构的青睐，其大涨主要来源于散户的追捧。据统计，截至3月11日，AMC共拥有320万个人投资者，散户控制了AMC超过80%的流通股，很多人都参与了年初那场轰轰烈烈的“散户大战空头”行动。
回头来看，最近AMC股价的飙涨，与年初以游戏驿站为首的散户抱团如出一辙。1月下旬，大批散户投资者蜂拥买入老牌游戏零售商游戏驿站的股票，其股价在一周内飙升八倍，市值最高时曾达到340亿。而对应的公司净资产只有4.37亿美金，业绩情况也乏善可陈。
绩差股的大涨，反映的是美股市场生态的变化。
美股一向是机构投资者的市场，散户在股市中的参与度和存在感极低，这种投资者结构，使价值投资一直是美股的主流，题材股或者垃圾股在美股的生存空间很小。
但是，新冠疫情改变了一切。
疫情爆发以来，就业市场广泛停摆，美国股民有了大量空闲时间，失业补助使也居民手头也并不差钱，于是大量涌入股票市场。
数据显示，2019年至2021年间，散户交易量翻了一番，从不到10%涨至超20%，而Reddit的WallStreetBets论坛之类的互联网平台给散户抱团提供了持续的激情。
散户入市，自然很难去买FAANG等美股核心资产。一来股价太高，动辄几百美金一股，亚马逊和谷歌甚至每股价格都超过2000美金；二来估值太贵，作为机构的心头好，FAANG近年来疯狂上涨，成为拉动美股10年牛市的重要力量。但是也使其估值并不具备太高的性价比，短期的股价弹性受到压制。
这样的核心资产，显然不符合散户以小博大，短期暴富的投资诉求。
散户的目标，对准的是机构大量做空的绩差股，通过抱团做多，导致机构被动平仓，这无疑可以加速股价的短期爆涨的概率，由此也形成了美股历史上罕见的“散户暴击华尔街空头”的好戏。
数据显示，去年游戏驿站成了美股做空最多的股票，空头净额是这家公司股票流通量的138%。AMC目前的的空头仓位也占到了流通量的20%，而美股一般的卖空率仅占5%左右。
最终，美股散户的抱团带来的股价暴涨，可能使两家公司做空者的亏损接近200亿美元。
美股散户逼空大战，甚至成了新的社会情绪泄口。
美国经济近年来增速乏力，贫富差距有增无减，美国民粹主义抬头，底层民众对富人和精英阶层的敌视不断扩大。从10年前的占领华尔街运动，到近两年针对富人的抗议示威，民众情绪之激烈非常罕见。
许多散户现在开始寻找像游戏驿站一样被空头报告点过名的低价股，希望再次看到对冲基金鼻青脸肿。
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A股散户困境
上月叶飞的爆料，揭开了部分不良机构和上市公司借市值管理之名、坐庄收割散户的黑幕，部分被波及的公司随即出现大幅下跌，让投资者对A股的凶险又增添了全新的认知。
事实上，机构收割散户的故事并不是*次上演。
2013年，一篇《一位公募基金经理的忏悔》曾经在网络发酵，这位匿名基金经理揭露，部分同行联合用资金优势炒作小盘股，达到控盘程度后推高股票价格。但是过高的估值终究难以持久，一旦某个基金高位抛售，私密同盟很容易被打破，股价出现暴跌。
这样的操作模式，最终的结果是，投资机构赚得盆满钵满，被割韭菜的还是散户。
A股里的机构具备信息、资金和交易的优势，要割散户的韭菜易如反掌。但是散户却很难像美股一样割机构的韭菜，很重要的一点，是A股没有普遍的做空机制。
对于不看好的公司，研究机构不会发表研报覆盖，投资机构也不太可能建立空头仓位，散户即使拉抬题材股也很难对机构造成冲击。
如果要通过做空高估的股票来收割机构，散户更没有能力，因为融券的门槛已经高达50万。2019年调查显示，A股账户资产量在50万元以下的中小投资者占比75.1%。
目前A股散户对机构无声的抗议，是拒绝给机构接盘。不恐惧、不贪婪，不用去割别人的韭菜，也不会沦为别人的韭菜。
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