こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、月曜日、AIへの期待からテクノロジー株が上昇し、S&P 500は6日間で5度目の史上最高値を更新し、Nasdaq Compositeは6日連続で過去最高値で引けました。火曜日、S&P 500とNasdaq Compositeは過去最高値を記録しましたが、DJIAは予想を下回る米小売売上高データを受け、小幅上昇となりました。水曜日は休場でした。木曜日、Nvidiaが前日の上昇から後退したため、S&P 500とNasdaq Compositeは下落して取引を終えました。金曜日、Nvidiaが2日連続で下落し、テクノロジー部門の足かせとなり小幅下落して取引を終えました。この日の出来高は平均より40%も上昇しました。
今週は、週末にFRBが最も重視している物価指標であるPCEの発表が予定されています。発表内容が気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
06/17
- 「これ（アップルの先週からの株価上昇）は引き続きAIによって推進されている。今後は金利が下がり、住宅費が下がり、消費者を助けるかもしれないという期待がある。」（Cozad Asset Management）
- フィラデルフィアSE半導体指数（.SOX）は史上最高値を更新した。
- Goldman Sachsは、S&P 500の2024年末目標を5,200から5,600に引き上げ、Evercore ISIは同指数の予想を4,750から6,000に引き上げた。両社はアップグレードの理由として、テクノロジーの強みとAIへの熱意を挙げた。
- 債券市場では、先週大幅に低下した後、今日は利回りがわずかに上昇した。10年米国債利回りは0.07％ポイント上昇し4.28％となった。これは4月下旬の利回りが4.7％以上であったことと対照的だ。
06/18
- NvidiaはMicrosoftを抜いて世界で最も価値のある企業となり、時価総額は3兆2,200億ドルでこの日を終えた。
- フィラデルフィアSE半導体指数（.SOX）は過去最高値に達した。
- 「驚くべきことは何も起きなかったことが、今日の市場が変わらなかった理由だ。」（Clearstead Advisors LLC）
- Citigroupは、S&P 500の年末目標を5,100ポイントから5,600ポイントに引き上げた。
06/20
- S&P500は複数の証券会社が予想していた年末目標である重要な5,500ポイントの水準を初めて達成した。Nasdaq Compositeは7セッション連続で記録的な高値で取引を終えた。
- 「今日届いたニュースは、経済のもう一つのマイナスの弱さを示すものだった。雇用報告では、（失業）申請件数はそれほどひどくはないが、もはや必ずしも低いとは言えない領域に入りつつある。」（Globalt）
- 「供給についてはまだ騒がしいが、需要はまだそれほど強くはない。しかし、今後エネルギーが必要になる分野に再び戻ってきたいという意欲が出てきた。」（Globalt）
- Krogerは第1四半期の予想を上回ったが、通年の既存店売上高と利益の見通しを再確認し、短期的な消費者支出について慎重な姿勢を示した。
06/21
- テクノロジーはS＆P 500の主要11セクターの中で最大の下落率となった。
- 「ここ数週間、特にS&P 500は非常に好調だった。だから、状況が一段落して落ち着くのも驚きではない。」（Horizon Investments）
- 金曜日の取引は、株式オプション、株価指数オプション、株価指数先物の同時満期となるトリプルウィッチングにより、通常よりも不安定になる可能性がある。
- 米国の企業活動は雇用の回復を背景に6月に26ヶ月ぶりの高水準に達したが、物価圧力の緩和は最近のインフレ減速が続く可能性を示唆した。
- 2023年の最終段階以降、ウォール街の急騰は主にNvidiaや、人工知能関連の比重の高い他の数銘柄によって牽引されてきた。しかし、アナリストらは、これらの銘柄の大幅な評価額上昇が持続可能かどうかについて懸念を表明している。
- 水曜日はJuneteenthのため市場が休場だったため、投資家はNvidiaの評価とより広範なAIテーマについて熟考する余裕があった。木曜日の朝に投資家たちが戻ってきたときには、どうやら心変わりしていたようだ。
- 予想通り、S&P 500 とNasdaq Compositeも木曜日と金曜日に下落した。成長株はAIに依存するようになり、その熱狂に変化や休止があれば、市場全体にとって事態は複雑になるだろう。
- 「Nvidiaは世界最大のモメンタム銘柄だ。だが、逆方向に振れる可能性もある。Nvidiaがウォール街を何らかの形で失望させた場合、それがテクノロジー業界全体に影響を及ぼさないとは考えにくい。特に、同社が半導体の需要減速を示唆した場合はなおさらだ。結局のところ、Microsoft、Amazon、Alphabet、MetaはNvidiaの最大の顧客と言われている。テクノロジーの先駆者としてのNvidiaが弱体化すれば、Super Micro ComputerやDell Technologiesなど他の大手AI企業にも影響が及ぶ可能性が高い。テクノロジーが引き続き指数や株式ファンドを支配しているにもかかわらず、投資家は分散投資を続ける必要がある。」（Barron's）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
06/17
- 明日の国勢調査局の5月の小売売上高報告について、経済学者のコンセンサス予測では、先月の支出は0.3%増の7,070億ドルとなるとされている。これは4月の主要小売売上高が3月と比較して横ばいだった後のことだ。変動しやすい自動車を除くと、小売売上高は4月の数字と比較しても、5月は0.2%増になると予想されている。
06/18
- 5月の小売売上高は0.1％増加した。エコノミストの0.3％増を下回ったが、4月の0.2%下落からは上昇した。
- 5月の鉱工業生産と製造業生産が意外にも好調だったことが示された。
06/20
- 先週、失業保険の新規申請を行ったアメリカ人の数は減少したが、失業保険受給者総数は1月以来の最高レベルに達しており、予想よりは若干高かった。米国の雇用市場が引き続き冷え込んでいることを示している。
- 住宅ローン金利が高止まりする中、米国の5月の一戸建て住宅建設は5.5%減少した。
- 昨年5月と比較すると、集合住宅建設の低迷により住宅着工件数は19.3%減少した。一戸建て住宅着工件数は昨年末以来の最低水準に落ち込んだ。
- 賃金の力強い伸びと食料品店の価格上昇の鈍化により、米国人の購買力は実際に上昇している。全体として、食料品価格は過去1年間でわずか1％しか上昇していないのに対し、平均時給は前年比4.1％上昇している。
- 最新の計算によると、食料品の必需品一式を購入するのにかかる時間は、2023年5月の3.7時間から現在は3.6時間に増加している。協議会は、多くの大手食料品チェーンもデータにはまだ反映されていない値下げを発表していると指摘した。
- 「今回の値下げは始まりに過ぎないが、企業は価格を下げるためにもっと努力する必要がある。」（国家経済顧問のラエル・ブレイナード氏）
06/21
- フラッシュサービスPMIは今月55.1に上昇し、予想の53.7を上回った。一方、製造業PMIは51への低下が予想されていたのに対し、51.7に小幅上昇した。
- 5月の住宅販売戸数は季節調整済み年率で410万戸と予想されていたのに対し、411万戸に減少した。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
06/17
- 「自身の経済予測が実現すれば、FRBは年内に1回、政策金利を引き下げることができるだろう。」（フィラデルフィア連銀のパトリック・ハーカー総裁）
- FRBは先週水曜日に金利を据え置き、利下げの開始をおそらく12月まで延期した。
- 「景気と労働市場は軟化しているものの依然として堅調なため、当局者が年間2％のインフレ率のさらなる証拠を確認するまで利下げを急ぐ必要はない。年末までにはそこに到達する可能性が高いが、保証はない。」（パウエルFRB議長）
- 市場は依然として今年25bpsの利下げを2回程度予想している。（LSEG）
- 9月の会合から緩和が始まると依然として見られている。（FedWatch）
06/18
- このニュース（5月の小売売上高）を受けて、米中央銀行が最近1回の利下げのみを予想していたにもかかわらず、市場ではFRBが今年2回の利下げを行うとの見方がわずかに高まった。（FedWatch）
- インフレ見通しに信頼が置けず、経済と労働市場が軟化しつつも依然として堅調なことから、当局者は金利調整に時間をかけることに前向きなようだ。
- 「金利は徐々に低下する」（ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁）
- 「インフレは明らかに下降局面にある。だが疑問なのは完全に元に戻ったのか？ということだ。利下げを支持するにはさらに数ヶ月の経済データが必要だ。」（リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁）
- 「インフレが、2％目標への回帰軌道に永続的に乗っているかどうかを判断するのは時期尚早だ。」（ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁）
- 「インフレが引き続き改善している兆候が見られる。しかし、傾向を確定するには１つのデータポイントだけでは不十分だ。」（セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁）
06/20
- 「賃金上昇率が依然として高すぎる可能性があるため、インフレ率が2％に戻るまでには1、2年かかる。」（ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁）
- 短期金融市場は現在、米連邦準備銀行が9月に25bpsの利下げを行う確率を58％とみている。（FedWatch）
06/21
- 短期金融市場は、依然として9月に25bpsの利下げが行われる可能性を58％と見込んでおり、年内は約2回の利下げを予想している。（FedWatch）
３．投資状況
【雑感】
先週、情報技術センターが大きく下げましたが、それ以外のセクターが大きく上昇したお陰で、ポートフォリオが&P500をアウトパフォームしました。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
