こんにちは、Gufo2/5です。
先週（2023/02/06～02/10）の米国株式市場は、主要３指数のパフォーマンスがまちまちで下落して終えました。気になったことは以下の点です。
●パウエルFRB議長がインフレ抑制のために必要な期間について述べたコメント
●アルファベット (GOOGL.O)は新しい AIチャットボット「Bard」 がオンライン広告で間違った回答をしたため、マイクロソフト (MSFT.O) に負けているのではないかという懸念を引き起こしたこと。（AIの覇権争いが始まった）
●30年物国債の入札がうまくいかず米国債利回りが上昇したこと
来週火曜日発表される1月の消費者物価指数によって、FRBの利上げ経路がどうなるのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
02/06
- 金融市場の参加者は現在、ベンチマーク金利が7月までに5.1%でピークに達すると見ている。
- 今年の景気後退の可能性を（35%から）25%に引き下げた。（Goldman Sachs）
- 「最近のマクロ動向はソフトランディングに対するエコノミストの信頼を強め、短期的には株式の下振れリスクを軽減している。 しかし、ここからの株価の上昇は限定的である可能性が高い。 米株式市場ではすでに軟着陸の可能性が織り込まれている。」（Goldman Sachs）
- 「2023年のこれまでのところ、経済データと市場のパフォーマンスは金融政策に対して陰謀を企てているように見える。 FRBのジェローム・パウエル議長からの一貫したメッセージにもかかわらず、金融市場は引き続きアウトパフォームしており、投資家やFRBにとってうまく終わらないかもしれないスタンドオフの可能性を設定している。」（Comerica Wealth Management）
02/07
- 「経済全体と世界全体で軟化とインフレが見られるまで、市場を決定的に押し上げるのは難しいだろう。」（BMO Family Office）
- パウエル議長のコメントを受けて、5月の政策会合の見通しに25bpを追加した。（Morgan Stanley）
02/08
- S&P500の第4四半期の1株当たり利益は、前年同期から2.9%減少。 エネルギー部門を除くと、今シーズンの収益はこれまでのところ前年同期比で7.1%減少。（Refinitiv）
02/09
- 「株式市場は今日のセッションを明確な強気バイアスで開始したが、その後国債利回りが上昇し、今日のポジティブな市場から勢いを失った。 投資家もFRB当局者からの最近のコメントをまだ消化している。」（Albion Financial Group）
- 「米国債の利回りが高くなれば、株式の正当な代替手段となる。」（Angeles Investments）
- 「インフレに対する勝利を宣言するのは時期尚早だ。」（JPMorgan Chase）
02/10
- ベンチマークとなる10年物財務省証券の利回りは、木曜日の30年物債券のオークションで需要が低迷した後、1ヶ月以上で最高値に上昇した。
- 「投資家は、経済指標が教えてくれないことを債券市場が教えてくれることに疑問を抱いている。 債券利回りの上昇は、高成長のテクノロジー企業により悪影響を与えるだろう。」（CFRA Research）
- 今月は強い雇用データとFRBのジェローム・パウエル議長のコメントにより、金利がどれだけ上昇する必要があるかについての懸念が強まった。
- S&P500に上場している企業の半数以上が利益を報告しており、69%が四半期の利益予想を上回っている。（Refinitiv）
- 上田和夫氏が日銀次期総裁に選出されたと日経が報じた後、米国の利回りは世界の債券利回りの上昇に続いた。 上田氏は「タカ派」、つまり金利を引き上げて経済を制限する財政状況を作り出すことに積極的であると見られている。 日本の10 年物利回りは当初急落し、その後再び低下したが、米国の利回りを上昇させるには十分でした。 世界の投資家が米国外の利回りが上昇すると見ると、米国の利回りの魅力がわずかに低下し、米国債の売り、価格の下落、利回りの上昇が引き起こされる。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
02/09
- 州の失業給付の最初の請求が先週13,000件増加し、季節調整済みの196,000件となり、予測の190,000件を上回った。このデータは、1月の強力な雇用報告が先週市場を混乱させた後、FRBの利上げ経路に関する懸念を暫定的に緩和した。
02/10
- 2月の米国の消費者心理は前月比でさらに改善したが、ミシガン大学の2月の速報値によると、家計は今後12ヶ月にわたってインフレ率の上昇が続くと予想している。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
02/06
- 「失業率の報告を受け、人々はFRBと経済の見通しを再評価する必要に迫られた。明日、パウエル議長がタカ派からハト派への転換を続けるかどうかが興味深いだろう」（Allspring Global Investments）
- 「労働市場が引き続き堅調でインフレ率が低下しているため、米国は景気後退を回避できる可能性がある。」（ジャネット・イエレン米財務長官）
- 「最新の雇用データは連銀がやるべきことがもっとあることを意味する。そして、それは私が現在予測しているよりも多くの金利を引き上げることになるだろう。」（アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁）
02/07
- FRBパウエル議長
- 「2023年は『インフレ率が大幅に低下する』年になるはずだ。」
- 「（1月の非農業部門雇用者数の報告に言及し）これほど強いとは予想していなかった。これがかなりの時間を要するプロセスになると我々が考える理由を示している。」
- 「ディスインフレプロセスが始まったが、継続的な利上げが適切である。 中央銀行は引き続き月次データに注目し会議ごとに決定を下す。」
- 「（ジョブレポートは）これがかなりの時間がかかるプロセスになると私たちが考える理由を示している。労働市場は非常に堅調だ。 ところで、強い労働市場を犠牲にしてではなく、インフレ率が下がり始めたのは良いことだ。」
- 「私たちのメッセージは、『このプロセスにはかなりの時間がかかる可能性が高く、スムーズにはいかないだろうし、おそらくでこぼこになるだろう』というものだった。そのため、さらなる利上げが必要になると考えており、一定期間、政策を制限的なレベルで維持する必要があると考えている。」
- 「インフレ率を２％まで引き下げる大きな道のりが待っている。 痛みを伴わずに素早く治るという期待がありました。 私はそれがまったく保証されているとは思わない。 それは基本的なケースではない。基本的なケースは、時間がかかり、さらに利上げを行う必要がある。その後、周りを見回して、十分に行ったかどうかを確認する必要がある。」
- 「パウエル議長は利下げはすぐには行われないと予想しているが、達成すべきことを達成しているという良い道筋があると予想している。」（TD Ameritrade）
02/08
- 「インフレ率は今年も減速し続けるとみられるが、金融政策の引き締めが予想よりも長く続く中、米中央銀行が2％の目標を達成するための戦いは長期戦になる可能性がある。」（FRBのクリストファー・ウォーラー総裁）
- 「ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が『ウォール街に金融環境が緩和すれば金利引き上げが必要になる可能性がある』と警告した後、リスク選好を急速に沈静化させた。金融情勢は10月以降緩和しており、このためFRBは市場が年末の利下げを織り込んでいることに反発する必要があった。ウィリアムズ総裁はまた、『状況が変われば25bpの動きよりも早く動くことができる。』と繰り返した。」（Oanda）
02/09
- トレーダーは、FRBが7月にベンチマーク金利を5.1%のピークまで引き上げると予想しており、これはFRB当局者の予測とほぼ一致。
- 「継続的な利上げは適切であり、FRBはインフレ率を徐々に2％に引き下げようとしていると予期している。まだそれを達成しているとは思わない。」（FRBパウエル議長）
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
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