興玉は猿田彦神である芹田と同一視されることもあるが、芹田が猿田彦神自身であるのに対して、興玉は猿田彦神が天孫降臨の際に降り立った神石に宿った猿田彦神の分身という扱いなので、その際にアメノイワトノワケノカミが自身の正体を隠す為に興玉神と名を偽って成りすましたという設定です。