第九篇 远期封基
这一篇就先把封闭基金介绍完吧，下一篇介绍优秀基金。
封基中还有一些封基的到期日很远，主要集中在2013、2014和2017年，这类基金的折价率和到期日之间的关系就不像近期的封基那么明显了，你经常会发现有些2017年才到期的折价率比2014年到期的还要低。那这类基金的投资价值在哪里呢？当然主要就是它们的高折价率。在美国封闭基金的折价率几乎都在 10％以内，甚至还有溢价交易（二级市场价格高于净值的）存在。而国内目前30％左右的折价率显然是不正常的。那出现这种现象的原因呢？简单说几点：1是长时间的熊市影响，基金净值长期不涨，持有人为了兑现，只有低价转让；2是不知道封闭基金何去何从，虽然现在折价很高，以后无法按净值兑现还是没用；3是政策面不够重视，封闭基金边缘化。
换句话说，我们现在投资这些远期封基能够获利的前提就是这种高折价的现象会不会改变，那自然要看看造成高折价的原因有没有改变了？第一，市场的熊牛转变，这点几乎是业界公认的了，随着股改的基本完成，国家经济的持续发展，虽然目前很难说清楚牛市可以走多久，但是要出现以往长达5年的熊市，至少这几年内是不可能的了；第二，封闭基金的去向问题，目前已经有3只封闭基金转开放，4只进入转开放程序，可以说管理层“自然到期、平稳转型”的指导思想已经确定无疑了，那我们算算看，如果1只封基2014年到期，现价1.28元，净值2元，折价率是36%。如果持有到期，封转开，我们的收益率是（2-1.28）/1.28，是56.2％。什么意思？就是说在今后的7年中，即使基金的净值没有任何涨幅，我们依然可以获得平均每年8％的收益。对于一个长期投资来说，1年8％的收益绝对是不错的。也许你会想，这是在净值不下跌的情况下啊，如果这7年股市大跌，净值大跌呢？事实上一个股市是不可能长达7年保持单边的牛市或者熊市的，其中肯定会有不同幅度不同周期的上升或下跌，我们之所以选择投资基金而不是股票正是因为我们看中了基金尤其是好基金的理财能力，所以只要市场有起伏，有周期的波动，就肯定存在盈利的机会，我们可以看一下这样一组数据：
基金合同生效日至
2005年12月31日累
旗下基金 计算起始日期 计净值增长率
基金科汇 2001年5月25日 48.38%
基金科翔 2001年5月25日 38.25%
基金科讯 2001年5月25日 15.38%
基金科瑞 2002年3月12日 24.36%
基金兴科 2000年4月8日 14.8%
基金兴和 1999年7月14日 31.66％
基金兴安 2000年7月20日 5.66％
基金兴华 2000年1月1日 21.74％
从上面选出的两个较为优秀基金公司旗下的所有基金来看，即使是在过去6～7年间，即使遇到了长达5年的熊市，同时不计算大幅上涨的2006年，所有8只封闭基金都仍然是盈利的，最高达到40以上。
那么再回头看看现在这些这折价率高达30％的封基们，就可以理解为什么会有评论说这是一块估值的洼地啊。而且以上这些因素中还没有包括今年内就很有可能推出的股指期货和融资融券等对封闭基金的利好因素。
当然，我们在投资这类远期的封基时，是不需要一定要持有到期的，完全可以进行中长期的波段操作，因为这些封基的折价率逐渐缩小的过程肯定不会是一气呵成的，中间一定会有随着股市的下跌而扩大的时候，看准时机入场也是不错的选择。不过也需要意思到，这些大盘封基由于到期时间尚远，不确定因素也会增加，从风险的角度来看，肯定是比马上要到期的近期封基高的，毕竟风险是和利润成正比的，所以还是哪句老话，谨慎投资！能选到优秀基金公司的优秀基金应该已经成功了一半，这也是我们下一篇的讨论内容了：）
第十篇 入门补充
封闭基金的买卖和股票差不多，就不多说了，这里着重说一下开放基金吧：
1．成交价格：除了货币基金的净值总是1元以外，其它开放式基金的申购和赎回都是采用未知价的交易原则。这其实也是国际上通用的做法，目的在于保证投资的公平性。想一下，如果一只股票基金昨天净值1元，今天股市大涨，人人都知道今天它的净值会大涨，如果是按照昨天的净值进行交易，那肯定会有大笔的资金在今天涌入，不仅对原来的老持有人不公平，也会造成市场的混乱。所以我们要知道，无论是申购还是赎回开放基金的时候，我们都是不知道价格的，你在银行柜台看到的净值（通常是昨天的净值）只能作为参考，并不是你的实际成交价格。
2．分红：只要基金进行分红，它的净值是要减去分红的金额的。比如昨天净值是1.50元，如果今天分红除息0.30元/份，那么今天开盘的时候，基金净值就已经变成1.20元，最后收盘的时候如果公布净值是1.25元，就表示今天这个基金实际是涨了5分钱。所以分红并不会给你带来额外的收益，上面这个例子，如果你有100份该基金，如果不分红，今天也涨5分钱的话，你的总资产是100*（1.50+0.05）＝155元；如果分红，则是分红100*0.30＝30元，加上100*（1.20+0.05）＝125元，同样是 155元。
3.现金分红和红利再投：其实很容易理解，现金分红就是把分红的钱直接打到你的帐户上，你可以得到现金收益，比如上面例子中的30元红利；红利再投资就是把这分到的30元红利再买成基金，按上面的例子就是30/1.25=24份，所以你的基金总份额变成124份，好处是这 30元红利再投资的时候，是不需要交申购费的，适合打算长期投资，享受复利收益的投资者，如果选择现金分红，再用红利去买基金，就需要支付申购费了。唯一的问题就是注意基金公司的公告，看红利再投资的净值是以哪天为准，避免自己计算错误。比如上投双息的基金，年前2月15日就已经分红除息了，但是红利再投资的净值却是以年后的2月26日收盘的净值为准。
4．怎么计算自己的投资收益：好多朋友再计算自己的基金投资收益的时候比较困惑，不知道是不是应该用赎回的价格减去申购的价格，然后再乘以份额？可是中间又有分红的问题，不知道该怎么办？其实申购的价格在计算你的收益的时候是没用的！为什么呢？看例子，在这里也顺便说一下是怎样计算你买到的基金份额的。假设你的总投资额1万元,去申购那天收盘后，公布的基金净值是2元，申购费是 1.5％，那你能买到的基金份额应该这样算：先用10000元*（1-1.5％）＝9850元，再用9850元/净值2元＝4925份，通常是保留到小数点后两位的。再买了半年之后，你打算赎回了，3种情况了：
第一：这期间该基金没有进行任何分红，你赎回那天的净值是3元，赎回费是 0.5％，那么你能够赎回多少钱呢？先用净值3元*份额4925＝14775元，再用14775元*（1-0.5％）＝14701.12元，这就是你得到的金额了，减去你的本金1万元，收益是4701.12元了；
第二:：这期间有分红每份0.5元，你选择的是现金分红,赎回那天的净值是2.5元，赎回费0.5％，同样用净值2.5元*份额4925＝12312.5元，12312.5*（1-0.5％）＝12250.94元，减去你的本金10000元，是2250.94元，再加上你的现金分红0.5元*份额4925＝2462.5元，你的总收益一共是4713.44元；为什么会比第一种情况多了12元钱呢，那是因为你分红的那部分钱是不收手续费的，也就是说你少交了赎回费；
第三：这期间有分红每份0.5元，你选择的是红利再投资，红利再投资那天的净值是2.2元，赎回这天的净值仍然是2.5元。先用分红0.5元*4925份＝2462.5元，再用2462.5元 /2.2元＝1119.31份，所以红利再投资以后，你的基金份额变成1119.31＋4925＝6044.31份，赎回时的净值2.5*新份额 6044.31＝15110.77元，15110.77*（1-0.5％）＝15035.22元。你的收益是5035.22元。
从上面三个例子我们可以看到不管是那种情况，在计算收益的时候都没有用到申购时的价格。从最终的收益来看，如果是在一个牛市中进行长期投资，肯定是选择红利再投资的方式可以使收益最大化。
5．哪种方式买基金：目前买基金主要是通过银行、证券公司和网上直销三种方式。其中在银行柜台购买和网上直销最常见，银行购买的优点是安全，有柜员介绍，虽然不少柜员的介绍并不专业，但是对很多完全不了解基金的投资者还是可以有所帮助；缺点是申购费率高，不方便，只能在交易日的9：30～15：00之间办理。网上直销是指开通银行的网银服务以后，去各个基金公司的网站直接进行网上交易，注意这和在银行的网站购买是有区别的，虽然二者都需要开通网银，但是在银行网站购买，仍然属于代销，一般申购费率没有优惠；只有分别去各个基金公司的网站申购才属于直销，能享受通常0.6％的申购费优惠。
第十一篇 选公鸡啦
选“公”“基”啦
知道了基金是怎么回事之后，开始心动了，心动之后自然是行动了，那么怎样选自己的基金呢？很多朋友问到关于如何去银行开户、办证券卡或者开通网银等问题。老实说，这方面我真的没什么经验，唯一的经历就是利用回国度假的几天时间去银行帮父亲开通了网银服务，所以需要大家自己去摸索了。不过我觉得投资这个事情不能等万事具备了再开始行动，尤其是象开户、办卡这些客观因素，完全可以先去办好，等自己选好了基金之后就可以随时行动了，避免到时候有因为这些原因耽误好几天。另外还有一个建议，现在还没有想好投资什么基金的，可以先去银行买一个货币基金，虽然不会有太高的收益，但也没什么风险。通过买货币基金，至少可以让你把开户、申购、赎回这些事情体会一遍，以后再投资其它基金的时候就不会手足无措了。货币基金也不知道该买哪一个？我推荐好了，这个我不怕担责任挨骂！想在建行、交行、招行开户的，买华夏现金增利（003003）；想在工行开户的，买南方现金增利（202301）；想在中行、交行开户的，买嘉实货币基金（070008）。
接下来我们回到正题，怎么选择好基金呢？正如本篇标题所说，我们应该先选“公”－基金公司，后选“基”－基金，为什么呢？这里有国情的原因，目前国内的监察措施还不够严密，从业人员的职业素养良莠不齐，造成的后果是什么呢？利益输送！老规矩，举例说明：一家公司旗下有A、B、C三只基金，基金A在8.00元的价位买了大量的某股票，现在涨到20元了，A的净值当然大幅升高，可是怎么兑现收益呢，当然要把股票卖掉，可是这么高的价位，卖给谁呢？如果光是卖给散户的，恐怕卖半年也卖不完，于是公司让基金B和C买单接货，这样A顺利实现兑现，然后用套现的钱又投入另外的股票，用同样的模式再次实现高收益。这样一来，基金A很轻易就可以实现净值的大幅飙升，成为市场上的“明星基金”，然后你就会看到类似这样的广告：本公司某 A基金2006年净值涨幅150％，今年以来净值涨幅50％之类的宣传！顿时成为基金市场上的明星基金。你可能想知道那基金B和C怎么办呢？有办法，宣传还没结束呢，借助06年火爆的市场，基金A净值可能达到2元或者3元，B和C基金也许只有可怜的1.5或1.6的净值，但是通过基金A让公司的名字路人皆知，成为明星基金公司之后，基金公司开始第二波宣传：现本公司对基金B和基金C实施高比例分红，每10份分红5元，净值归一，限时营销！于是许多看着基金 A的高净值望而却步的投资者们自然退而求其次，选择该“明星”公司的另外2只基金了，于是基金B和C的规模立刻从20、30亿扩大到百来亿，原来因为接盘基金A的股票而被套住的那10来亿资金也就不算什么了。举这个例子是想说明一个问题，一家基金公司旗下的一只基金表现优秀，有可能存在人为或者偶然的因素，昨天是基金B和C为它买单，出于公司内部平衡的原因，难保明天它不会为别人作嫁衣；也可能是因为基金A碰巧大量买进的某只股票前段时间大涨特涨。所以一只优秀的基金无法让我们相信这个基金公司研究和把握机会的能力高人一筹，我们应该注意观察基金公司旗下的所有基金是否都表现稳定和优秀，只有这样的基金公司，我们才能认为它的整体实力值得信任。那怎么判断一个公司旗下的基金表现怎么样呢，当然你是可以通过观察它们以往的业绩，净值的稳定性以及它们所持有的股票等等。可是我们作为普通投资者，白天还有上班、学习，业余时间还要休闲娱乐，哪有那么多时间研究这些，如果都会研究了，还不如自己投资算了，还要基金干嘛！好在现在有这类专门的研究机构了，比较著名的当推晨星和理柏，都是国际著名的评级机构，在美国也是很权威的。每个月晨星都会对这些基金过去1年和过去两年的表现进行评级（国外还有3年、5年、10年的评级，国内基金成立日都较短），最高5星，成立不到1年的不做评级。我们如果不愿意自己研究，也可以从这些评级当中直接挑选4星级以上的基金，然后观察它们所属的基金公司，从而先确定出整体较优秀的基金公司。完成了第一步之后，第二步就简单一些了，在你挑选出的这2、3个基金公司旗下再挑2、3只适合自己风险、收益需求的基金吧，先确定大的分类，你是打算投资债券基金或者股票基金，然后根据自己承受风险能力的高低，选择对应的股票基金等等，关于各种股票基金的风险高低这部分，前面的文章已经讲过，这里就不多说了。
最后补充回答几个小问题，选基金的时候，净值高低的问题？前面已经说过，分不分红应该基于基金公司看空或看多后市，那些高净值的基金风险并不比低净值的高。
累计净值？这个是基金成立以来净值的累计，和基金的成立时间长短有关，不能片面认为累计净值高就好，看它成立以来每年净值涨幅的百分比应该更准确，当然要和同时间的其它类型基金比较；
关于晨星评级，我的建议是选4星以上的基金申购。买入以后的基金落入3星的，注意观察一段时间，因为是每月评级，如果连续3个月都没有起色，可以考虑更换基金；连续6个月都没有起色或者降入1、2星，应该坚决赎回。晨星的网站：http://cn.morningstar.com/
关于理柏评级，我的建议是股票基金重点考虑前两项（总回报和稳定回报），前两项至少一项为Leader（就是打勾的），另一项在第2级以上。网站：http://www.jjmmw.com/china.htm
转自：http://bbs.finance.sina.com.cn/?h=/g_forum/00/3E/04/view.php%3Ffid%3D330530%26tbid%3D2083&g=10&n=1
这一篇就先把封闭基金介绍完吧，下一篇介绍优秀基金。
封基中还有一些封基的到期日很远，主要集中在2013、2014和2017年，这类基金的折价率和到期日之间的关系就不像近期的封基那么明显了，你经常会发现有些2017年才到期的折价率比2014年到期的还要低。那这类基金的投资价值在哪里呢？当然主要就是它们的高折价率。在美国封闭基金的折价率几乎都在 10％以内，甚至还有溢价交易（二级市场价格高于净值的）存在。而国内目前30％左右的折价率显然是不正常的。那出现这种现象的原因呢？简单说几点：1是长时间的熊市影响，基金净值长期不涨，持有人为了兑现，只有低价转让；2是不知道封闭基金何去何从，虽然现在折价很高，以后无法按净值兑现还是没用；3是政策面不够重视，封闭基金边缘化。
换句话说，我们现在投资这些远期封基能够获利的前提就是这种高折价的现象会不会改变，那自然要看看造成高折价的原因有没有改变了？第一，市场的熊牛转变，这点几乎是业界公认的了，随着股改的基本完成，国家经济的持续发展，虽然目前很难说清楚牛市可以走多久，但是要出现以往长达5年的熊市，至少这几年内是不可能的了；第二，封闭基金的去向问题，目前已经有3只封闭基金转开放，4只进入转开放程序，可以说管理层“自然到期、平稳转型”的指导思想已经确定无疑了，那我们算算看，如果1只封基2014年到期，现价1.28元，净值2元，折价率是36%。如果持有到期，封转开，我们的收益率是（2-1.28）/1.28，是56.2％。什么意思？就是说在今后的7年中，即使基金的净值没有任何涨幅，我们依然可以获得平均每年8％的收益。对于一个长期投资来说，1年8％的收益绝对是不错的。也许你会想，这是在净值不下跌的情况下啊，如果这7年股市大跌，净值大跌呢？事实上一个股市是不可能长达7年保持单边的牛市或者熊市的，其中肯定会有不同幅度不同周期的上升或下跌，我们之所以选择投资基金而不是股票正是因为我们看中了基金尤其是好基金的理财能力，所以只要市场有起伏，有周期的波动，就肯定存在盈利的机会，我们可以看一下这样一组数据：
基金合同生效日至
2005年12月31日累
旗下基金 计算起始日期 计净值增长率
基金科汇 2001年5月25日 48.38%
基金科翔 2001年5月25日 38.25%
基金科讯 2001年5月25日 15.38%
基金科瑞 2002年3月12日 24.36%
基金兴科 2000年4月8日 14.8%
基金兴和 1999年7月14日 31.66％
基金兴安 2000年7月20日 5.66％
基金兴华 2000年1月1日 21.74％
从上面选出的两个较为优秀基金公司旗下的所有基金来看，即使是在过去6～7年间，即使遇到了长达5年的熊市，同时不计算大幅上涨的2006年，所有8只封闭基金都仍然是盈利的，最高达到40以上。
那么再回头看看现在这些这折价率高达30％的封基们，就可以理解为什么会有评论说这是一块估值的洼地啊。而且以上这些因素中还没有包括今年内就很有可能推出的股指期货和融资融券等对封闭基金的利好因素。
当然，我们在投资这类远期的封基时，是不需要一定要持有到期的，完全可以进行中长期的波段操作，因为这些封基的折价率逐渐缩小的过程肯定不会是一气呵成的，中间一定会有随着股市的下跌而扩大的时候，看准时机入场也是不错的选择。不过也需要意思到，这些大盘封基由于到期时间尚远，不确定因素也会增加，从风险的角度来看，肯定是比马上要到期的近期封基高的，毕竟风险是和利润成正比的，所以还是哪句老话，谨慎投资！能选到优秀基金公司的优秀基金应该已经成功了一半，这也是我们下一篇的讨论内容了：）
第十篇 入门补充
封闭基金的买卖和股票差不多，就不多说了，这里着重说一下开放基金吧：
1．成交价格：除了货币基金的净值总是1元以外，其它开放式基金的申购和赎回都是采用未知价的交易原则。这其实也是国际上通用的做法，目的在于保证投资的公平性。想一下，如果一只股票基金昨天净值1元，今天股市大涨，人人都知道今天它的净值会大涨，如果是按照昨天的净值进行交易，那肯定会有大笔的资金在今天涌入，不仅对原来的老持有人不公平，也会造成市场的混乱。所以我们要知道，无论是申购还是赎回开放基金的时候，我们都是不知道价格的，你在银行柜台看到的净值（通常是昨天的净值）只能作为参考，并不是你的实际成交价格。
2．分红：只要基金进行分红，它的净值是要减去分红的金额的。比如昨天净值是1.50元，如果今天分红除息0.30元/份，那么今天开盘的时候，基金净值就已经变成1.20元，最后收盘的时候如果公布净值是1.25元，就表示今天这个基金实际是涨了5分钱。所以分红并不会给你带来额外的收益，上面这个例子，如果你有100份该基金，如果不分红，今天也涨5分钱的话，你的总资产是100*（1.50+0.05）＝155元；如果分红，则是分红100*0.30＝30元，加上100*（1.20+0.05）＝125元，同样是 155元。
3.现金分红和红利再投：其实很容易理解，现金分红就是把分红的钱直接打到你的帐户上，你可以得到现金收益，比如上面例子中的30元红利；红利再投资就是把这分到的30元红利再买成基金，按上面的例子就是30/1.25=24份，所以你的基金总份额变成124份，好处是这 30元红利再投资的时候，是不需要交申购费的，适合打算长期投资，享受复利收益的投资者，如果选择现金分红，再用红利去买基金，就需要支付申购费了。唯一的问题就是注意基金公司的公告，看红利再投资的净值是以哪天为准，避免自己计算错误。比如上投双息的基金，年前2月15日就已经分红除息了，但是红利再投资的净值却是以年后的2月26日收盘的净值为准。
4．怎么计算自己的投资收益：好多朋友再计算自己的基金投资收益的时候比较困惑，不知道是不是应该用赎回的价格减去申购的价格，然后再乘以份额？可是中间又有分红的问题，不知道该怎么办？其实申购的价格在计算你的收益的时候是没用的！为什么呢？看例子，在这里也顺便说一下是怎样计算你买到的基金份额的。假设你的总投资额1万元,去申购那天收盘后，公布的基金净值是2元，申购费是 1.5％，那你能买到的基金份额应该这样算：先用10000元*（1-1.5％）＝9850元，再用9850元/净值2元＝4925份，通常是保留到小数点后两位的。再买了半年之后，你打算赎回了，3种情况了：
第一：这期间该基金没有进行任何分红，你赎回那天的净值是3元，赎回费是 0.5％，那么你能够赎回多少钱呢？先用净值3元*份额4925＝14775元，再用14775元*（1-0.5％）＝14701.12元，这就是你得到的金额了，减去你的本金1万元，收益是4701.12元了；
第二:：这期间有分红每份0.5元，你选择的是现金分红,赎回那天的净值是2.5元，赎回费0.5％，同样用净值2.5元*份额4925＝12312.5元，12312.5*（1-0.5％）＝12250.94元，减去你的本金10000元，是2250.94元，再加上你的现金分红0.5元*份额4925＝2462.5元，你的总收益一共是4713.44元；为什么会比第一种情况多了12元钱呢，那是因为你分红的那部分钱是不收手续费的，也就是说你少交了赎回费；
第三：这期间有分红每份0.5元，你选择的是红利再投资，红利再投资那天的净值是2.2元，赎回这天的净值仍然是2.5元。先用分红0.5元*4925份＝2462.5元，再用2462.5元 /2.2元＝1119.31份，所以红利再投资以后，你的基金份额变成1119.31＋4925＝6044.31份，赎回时的净值2.5*新份额 6044.31＝15110.77元，15110.77*（1-0.5％）＝15035.22元。你的收益是5035.22元。
从上面三个例子我们可以看到不管是那种情况，在计算收益的时候都没有用到申购时的价格。从最终的收益来看，如果是在一个牛市中进行长期投资，肯定是选择红利再投资的方式可以使收益最大化。
5．哪种方式买基金：目前买基金主要是通过银行、证券公司和网上直销三种方式。其中在银行柜台购买和网上直销最常见，银行购买的优点是安全，有柜员介绍，虽然不少柜员的介绍并不专业，但是对很多完全不了解基金的投资者还是可以有所帮助；缺点是申购费率高，不方便，只能在交易日的9：30～15：00之间办理。网上直销是指开通银行的网银服务以后，去各个基金公司的网站直接进行网上交易，注意这和在银行的网站购买是有区别的，虽然二者都需要开通网银，但是在银行网站购买，仍然属于代销，一般申购费率没有优惠；只有分别去各个基金公司的网站申购才属于直销，能享受通常0.6％的申购费优惠。
第十一篇 选公鸡啦
选“公”“基”啦
知道了基金是怎么回事之后，开始心动了，心动之后自然是行动了，那么怎样选自己的基金呢？很多朋友问到关于如何去银行开户、办证券卡或者开通网银等问题。老实说，这方面我真的没什么经验，唯一的经历就是利用回国度假的几天时间去银行帮父亲开通了网银服务，所以需要大家自己去摸索了。不过我觉得投资这个事情不能等万事具备了再开始行动，尤其是象开户、办卡这些客观因素，完全可以先去办好，等自己选好了基金之后就可以随时行动了，避免到时候有因为这些原因耽误好几天。另外还有一个建议，现在还没有想好投资什么基金的，可以先去银行买一个货币基金，虽然不会有太高的收益，但也没什么风险。通过买货币基金，至少可以让你把开户、申购、赎回这些事情体会一遍，以后再投资其它基金的时候就不会手足无措了。货币基金也不知道该买哪一个？我推荐好了，这个我不怕担责任挨骂！想在建行、交行、招行开户的，买华夏现金增利（003003）；想在工行开户的，买南方现金增利（202301）；想在中行、交行开户的，买嘉实货币基金（070008）。
接下来我们回到正题，怎么选择好基金呢？正如本篇标题所说，我们应该先选“公”－基金公司，后选“基”－基金，为什么呢？这里有国情的原因，目前国内的监察措施还不够严密，从业人员的职业素养良莠不齐，造成的后果是什么呢？利益输送！老规矩，举例说明：一家公司旗下有A、B、C三只基金，基金A在8.00元的价位买了大量的某股票，现在涨到20元了，A的净值当然大幅升高，可是怎么兑现收益呢，当然要把股票卖掉，可是这么高的价位，卖给谁呢？如果光是卖给散户的，恐怕卖半年也卖不完，于是公司让基金B和C买单接货，这样A顺利实现兑现，然后用套现的钱又投入另外的股票，用同样的模式再次实现高收益。这样一来，基金A很轻易就可以实现净值的大幅飙升，成为市场上的“明星基金”，然后你就会看到类似这样的广告：本公司某 A基金2006年净值涨幅150％，今年以来净值涨幅50％之类的宣传！顿时成为基金市场上的明星基金。你可能想知道那基金B和C怎么办呢？有办法，宣传还没结束呢，借助06年火爆的市场，基金A净值可能达到2元或者3元，B和C基金也许只有可怜的1.5或1.6的净值，但是通过基金A让公司的名字路人皆知，成为明星基金公司之后，基金公司开始第二波宣传：现本公司对基金B和基金C实施高比例分红，每10份分红5元，净值归一，限时营销！于是许多看着基金 A的高净值望而却步的投资者们自然退而求其次，选择该“明星”公司的另外2只基金了，于是基金B和C的规模立刻从20、30亿扩大到百来亿，原来因为接盘基金A的股票而被套住的那10来亿资金也就不算什么了。举这个例子是想说明一个问题，一家基金公司旗下的一只基金表现优秀，有可能存在人为或者偶然的因素，昨天是基金B和C为它买单，出于公司内部平衡的原因，难保明天它不会为别人作嫁衣；也可能是因为基金A碰巧大量买进的某只股票前段时间大涨特涨。所以一只优秀的基金无法让我们相信这个基金公司研究和把握机会的能力高人一筹，我们应该注意观察基金公司旗下的所有基金是否都表现稳定和优秀，只有这样的基金公司，我们才能认为它的整体实力值得信任。那怎么判断一个公司旗下的基金表现怎么样呢，当然你是可以通过观察它们以往的业绩，净值的稳定性以及它们所持有的股票等等。可是我们作为普通投资者，白天还有上班、学习，业余时间还要休闲娱乐，哪有那么多时间研究这些，如果都会研究了，还不如自己投资算了，还要基金干嘛！好在现在有这类专门的研究机构了，比较著名的当推晨星和理柏，都是国际著名的评级机构，在美国也是很权威的。每个月晨星都会对这些基金过去1年和过去两年的表现进行评级（国外还有3年、5年、10年的评级，国内基金成立日都较短），最高5星，成立不到1年的不做评级。我们如果不愿意自己研究，也可以从这些评级当中直接挑选4星级以上的基金，然后观察它们所属的基金公司，从而先确定出整体较优秀的基金公司。完成了第一步之后，第二步就简单一些了，在你挑选出的这2、3个基金公司旗下再挑2、3只适合自己风险、收益需求的基金吧，先确定大的分类，你是打算投资债券基金或者股票基金，然后根据自己承受风险能力的高低，选择对应的股票基金等等，关于各种股票基金的风险高低这部分，前面的文章已经讲过，这里就不多说了。
最后补充回答几个小问题，选基金的时候，净值高低的问题？前面已经说过，分不分红应该基于基金公司看空或看多后市，那些高净值的基金风险并不比低净值的高。
累计净值？这个是基金成立以来净值的累计，和基金的成立时间长短有关，不能片面认为累计净值高就好，看它成立以来每年净值涨幅的百分比应该更准确，当然要和同时间的其它类型基金比较；
关于晨星评级，我的建议是选4星以上的基金申购。买入以后的基金落入3星的，注意观察一段时间，因为是每月评级，如果连续3个月都没有起色，可以考虑更换基金；连续6个月都没有起色或者降入1、2星，应该坚决赎回。晨星的网站：http://cn.morningstar.com/
关于理柏评级，我的建议是股票基金重点考虑前两项（总回报和稳定回报），前两项至少一项为Leader（就是打勾的），另一项在第2级以上。网站：http://www.jjmmw.com/china.htm
转自：http://bbs.finance.sina.com.cn/?h=/g_forum/00/3E/04/view.php%3Ffid%3D330530%26tbid%3D2083&g=10&n=1
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第九篇 远期封基
这一篇就先把封闭基金介绍完吧，下一篇介绍优秀基金。
封基中还有一些封基的到期日很远，主要集中在2013、2014和2017年，这类基金的折价率和到期日之间的关系就不像近期的封基那么明显了，你经常会发现有些2017年才到期的折价率比2014年到期的还要低。那这类基金的投资价值在哪里呢？当然主要就是它们的高折价率。在美国封闭基金的折价率几乎都在 10％以内，甚至还有溢价交易（二级市场价格高于净值的）存在。而国内目前30％左右的折价率显然是不正常的。那出现这种现象的原因呢？简单说几点：1是长时间的熊市影响，基金净值长期不涨，持有人为了兑现，只有低价转让；2是不知道封闭基金何去何从，虽然现在折价很高，以后无法按净值兑现还是没用；3是政策面不够重视，封闭基金边缘化。
换句话说，我们现在投资这些远期封基能够获利的前提就是这种高折价的现象会不会改变，那自然要看看造成高折价的原因有没有改变了？第一，市场的熊牛转变，这点几乎是业界公认的了，随着股改的基本完成，国家经济的持续发展，虽然目前很难说清楚牛市可以走多久，但是要出现以往长达5年的熊市，至少这几年内是不可能的了；第二，封闭基金的去向问题，目前已经有3只封闭基金转开放，4只进入转开放程序，可以说管理层“自然到期、平稳转型”的指导思想已经确定无疑了，那我们算算看，如果1只封基2014年到期，现价1.28元，净值2元，折价率是36%。如果持有到期，封转开，我们的收益率是（2-1.28）/1.28，是56.2％。什么意思？就是说在今后的7年中，即使基金的净值没有任何涨幅，我们依然可以获得平均每年8％的收益。对于一个长期投资来说，1年8％的收益绝对是不错的。也许你会想，这是在净值不下跌的情况下啊，如果这7年股市大跌，净值大跌呢？事实上一个股市是不可能长达7年保持单边的牛市或者熊市的，其中肯定会有不同幅度不同周期的上升或下跌，我们之所以选择投资基金而不是股票正是因为我们看中了基金尤其是好基金的理财能力，所以只要市场有起伏，有周期的波动，就肯定存在盈利的机会，我们可以看一下这样一组数据：
基金合同生效日至
2005年12月31日累
旗下基金 计算起始日期 计净值增长率
基金科汇 2001年5月25日 48.38%
基金科翔 2001年5月25日 38.25%
基金科讯 2001年5月25日 15.38%
基金科瑞 2002年3月12日 24.36%
基金兴科 2000年4月8日 14.8%
基金兴和 1999年7月14日 31.66％
基金兴安 2000年7月20日 5.66％
基金兴华 2000年1月1日 21.74％
从上面选出的两个较为优秀基金公司旗下的所有基金来看，即使是在过去6～7年间，即使遇到了长达5年的熊市，同时不计算大幅上涨的2006年，所有8只封闭基金都仍然是盈利的，最高达到40以上。
那么再回头看看现在这些这折价率高达30％的封基们，就可以理解为什么会有评论说这是一块估值的洼地啊。而且以上这些因素中还没有包括今年内就很有可能推出的股指期货和融资融券等对封闭基金的利好因素。
当然，我们在投资这类远期的封基时，是不需要一定要持有到期的，完全可以进行中长期的波段操作，因为这些封基的折价率逐渐缩小的过程肯定不会是一气呵成的，中间一定会有随着股市的下跌而扩大的时候，看准时机入场也是不错的选择。不过也需要意思到，这些大盘封基由于到期时间尚远，不确定因素也会增加，从风险的角度来看，肯定是比马上要到期的近期封基高的，毕竟风险是和利润成正比的，所以还是哪句老话，谨慎投资！能选到优秀基金公司的优秀基金应该已经成功了一半，这也是我们下一篇的讨论内容了：）
第十篇 入门补充
封闭基金的买卖和股票差不多，就不多说了，这里着重说一下开放基金吧：
1．成交价格：除了货币基金的净值总是1元以外，其它开放式基金的申购和赎回都是采用未知价的交易原则。这其实也是国际上通用的做法，目的在于保证投资的公平性。想一下，如果一只股票基金昨天净值1元，今天股市大涨，人人都知道今天它的净值会大涨，如果是按照昨天的净值进行交易，那肯定会有大笔的资金在今天涌入，不仅对原来的老持有人不公平，也会造成市场的混乱。所以我们要知道，无论是申购还是赎回开放基金的时候，我们都是不知道价格的，你在银行柜台看到的净值（通常是昨天的净值）只能作为参考，并不是你的实际成交价格。
2．分红：只要基金进行分红，它的净值是要减去分红的金额的。比如昨天净值是1.50元，如果今天分红除息0.30元/份，那么今天开盘的时候，基金净值就已经变成1.20元，最后收盘的时候如果公布净值是1.25元，就表示今天这个基金实际是涨了5分钱。所以分红并不会给你带来额外的收益，上面这个例子，如果你有100份该基金，如果不分红，今天也涨5分钱的话，你的总资产是100*（1.50+0.05）＝155元；如果分红，则是分红100*0.30＝30元，加上100*（1.20+0.05）＝125元，同样是 155元。
3.现金分红和红利再投：其实很容易理解，现金分红就是把分红的钱直接打到你的帐户上，你可以得到现金收益，比如上面例子中的30元红利；红利再投资就是把这分到的30元红利再买成基金，按上面的例子就是30/1.25=24份，所以你的基金总份额变成124份，好处是这 30元红利再投资的时候，是不需要交申购费的，适合打算长期投资，享受复利收益的投资者，如果选择现金分红，再用红利去买基金，就需要支付申购费了。唯一的问题就是注意基金公司的公告，看红利再投资的净值是以哪天为准，避免自己计算错误。比如上投双息的基金，年前2月15日就已经分红除息了，但是红利再投资的净值却是以年后的2月26日收盘的净值为准。
4．怎么计算自己的投资收益：好多朋友再计算自己的基金投资收益的时候比较困惑，不知道是不是应该用赎回的价格减去申购的价格，然后再乘以份额？可是中间又有分红的问题，不知道该怎么办？其实申购的价格在计算你的收益的时候是没用的！为什么呢？看例子，在这里也顺便说一下是怎样计算你买到的基金份额的。假设你的总投资额1万元,去申购那天收盘后，公布的基金净值是2元，申购费是 1.5％，那你能买到的基金份额应该这样算：先用10000元*（1-1.5％）＝9850元，再用9850元/净值2元＝4925份，通常是保留到小数点后两位的。再买了半年之后，你打算赎回了，3种情况了：
第一：这期间该基金没有进行任何分红，你赎回那天的净值是3元，赎回费是 0.5％，那么你能够赎回多少钱呢？先用净值3元*份额4925＝14775元，再用14775元*（1-0.5％）＝14701.12元，这就是你得到的金额了，减去你的本金1万元，收益是4701.12元了；
第二:：这期间有分红每份0.5元，你选择的是现金分红,赎回那天的净值是2.5元，赎回费0.5％，同样用净值2.5元*份额4925＝12312.5元，12312.5*（1-0.5％）＝12250.94元，减去你的本金10000元，是2250.94元，再加上你的现金分红0.5元*份额4925＝2462.5元，你的总收益一共是4713.44元；为什么会比第一种情况多了12元钱呢，那是因为你分红的那部分钱是不收手续费的，也就是说你少交了赎回费；
第三：这期间有分红每份0.5元，你选择的是红利再投资，红利再投资那天的净值是2.2元，赎回这天的净值仍然是2.5元。先用分红0.5元*4925份＝2462.5元，再用2462.5元 /2.2元＝1119.31份，所以红利再投资以后，你的基金份额变成1119.31＋4925＝6044.31份，赎回时的净值2.5*新份额 6044.31＝15110.77元，15110.77*（1-0.5％）＝15035.22元。你的收益是5035.22元。
从上面三个例子我们可以看到不管是那种情况，在计算收益的时候都没有用到申购时的价格。从最终的收益来看，如果是在一个牛市中进行长期投资，肯定是选择红利再投资的方式可以使收益最大化。
5．哪种方式买基金：目前买基金主要是通过银行、证券公司和网上直销三种方式。其中在银行柜台购买和网上直销最常见，银行购买的优点是安全，有柜员介绍，虽然不少柜员的介绍并不专业，但是对很多完全不了解基金的投资者还是可以有所帮助；缺点是申购费率高，不方便，只能在交易日的9：30～15：00之间办理。网上直销是指开通银行的网银服务以后，去各个基金公司的网站直接进行网上交易，注意这和在银行的网站购买是有区别的，虽然二者都需要开通网银，但是在银行网站购买，仍然属于代销，一般申购费率没有优惠；只有分别去各个基金公司的网站申购才属于直销，能享受通常0.6％的申购费优惠。
第十一篇 选公鸡啦
选“公”“基”啦
知道了基金是怎么回事之后，开始心动了，心动之后自然是行动了，那么怎样选自己的基金呢？很多朋友问到关于如何去银行开户、办证券卡或者开通网银等问题。老实说，这方面我真的没什么经验，唯一的经历就是利用回国度假的几天时间去银行帮父亲开通了网银服务，所以需要大家自己去摸索了。不过我觉得投资这个事情不能等万事具备了再开始行动，尤其是象开户、办卡这些客观因素，完全可以先去办好，等自己选好了基金之后就可以随时行动了，避免到时候有因为这些原因耽误好几天。另外还有一个建议，现在还没有想好投资什么基金的，可以先去银行买一个货币基金，虽然不会有太高的收益，但也没什么风险。通过买货币基金，至少可以让你把开户、申购、赎回这些事情体会一遍，以后再投资其它基金的时候就不会手足无措了。货币基金也不知道该买哪一个？我推荐好了，这个我不怕担责任挨骂！想在建行、交行、招行开户的，买华夏现金增利（003003）；想在工行开户的，买南方现金增利（202301）；想在中行、交行开户的，买嘉实货币基金（070008）。
接下来我们回到正题，怎么选择好基金呢？正如本篇标题所说，我们应该先选“公”－基金公司，后选“基”－基金，为什么呢？这里有国情的原因，目前国内的监察措施还不够严密，从业人员的职业素养良莠不齐，造成的后果是什么呢？利益输送！老规矩，举例说明：一家公司旗下有A、B、C三只基金，基金A在8.00元的价位买了大量的某股票，现在涨到20元了，A的净值当然大幅升高，可是怎么兑现收益呢，当然要把股票卖掉，可是这么高的价位，卖给谁呢？如果光是卖给散户的，恐怕卖半年也卖不完，于是公司让基金B和C买单接货，这样A顺利实现兑现，然后用套现的钱又投入另外的股票，用同样的模式再次实现高收益。这样一来，基金A很轻易就可以实现净值的大幅飙升，成为市场上的“明星基金”，然后你就会看到类似这样的广告：本公司某 A基金2006年净值涨幅150％，今年以来净值涨幅50％之类的宣传！顿时成为基金市场上的明星基金。你可能想知道那基金B和C怎么办呢？有办法，宣传还没结束呢，借助06年火爆的市场，基金A净值可能达到2元或者3元，B和C基金也许只有可怜的1.5或1.6的净值，但是通过基金A让公司的名字路人皆知，成为明星基金公司之后，基金公司开始第二波宣传：现本公司对基金B和基金C实施高比例分红，每10份分红5元，净值归一，限时营销！于是许多看着基金 A的高净值望而却步的投资者们自然退而求其次，选择该“明星”公司的另外2只基金了，于是基金B和C的规模立刻从20、30亿扩大到百来亿，原来因为接盘基金A的股票而被套住的那10来亿资金也就不算什么了。举这个例子是想说明一个问题，一家基金公司旗下的一只基金表现优秀，有可能存在人为或者偶然的因素，昨天是基金B和C为它买单，出于公司内部平衡的原因，难保明天它不会为别人作嫁衣；也可能是因为基金A碰巧大量买进的某只股票前段时间大涨特涨。所以一只优秀的基金无法让我们相信这个基金公司研究和把握机会的能力高人一筹，我们应该注意观察基金公司旗下的所有基金是否都表现稳定和优秀，只有这样的基金公司，我们才能认为它的整体实力值得信任。那怎么判断一个公司旗下的基金表现怎么样呢，当然你是可以通过观察它们以往的业绩，净值的稳定性以及它们所持有的股票等等。可是我们作为普通投资者，白天还有上班、学习，业余时间还要休闲娱乐，哪有那么多时间研究这些，如果都会研究了，还不如自己投资算了，还要基金干嘛！好在现在有这类专门的研究机构了，比较著名的当推晨星和理柏，都是国际著名的评级机构，在美国也是很权威的。每个月晨星都会对这些基金过去1年和过去两年的表现进行评级（国外还有3年、5年、10年的评级，国内基金成立日都较短），最高5星，成立不到1年的不做评级。我们如果不愿意自己研究，也可以从这些评级当中直接挑选4星级以上的基金，然后观察它们所属的基金公司，从而先确定出整体较优秀的基金公司。完成了第一步之后，第二步就简单一些了，在你挑选出的这2、3个基金公司旗下再挑2、3只适合自己风险、收益需求的基金吧，先确定大的分类，你是打算投资债券基金或者股票基金，然后根据自己承受风险能力的高低，选择对应的股票基金等等，关于各种股票基金的风险高低这部分，前面的文章已经讲过，这里就不多说了。
最后补充回答几个小问题，选基金的时候，净值高低的问题？前面已经说过，分不分红应该基于基金公司看空或看多后市，那些高净值的基金风险并不比低净值的高。
累计净值？这个是基金成立以来净值的累计，和基金的成立时间长短有关，不能片面认为累计净值高就好，看它成立以来每年净值涨幅的百分比应该更准确，当然要和同时间的其它类型基金比较；
关于晨星评级，我的建议是选4星以上的基金申购。买入以后的基金落入3星的，注意观察一段时间，因为是每月评级，如果连续3个月都没有起色，可以考虑更换基金；连续6个月都没有起色或者降入1、2星，应该坚决赎回。晨星的网站：http://cn.morningstar.com/
关于理柏评级，我的建议是股票基金重点考虑前两项（总回报和稳定回报），前两项至少一项为Leader（就是打勾的），另一项在第2级以上。
这一篇就先把封闭基金介绍完吧，下一篇介绍优秀基金。
封基中还有一些封基的到期日很远，主要集中在2013、2014和2017年，这类基金的折价率和到期日之间的关系就不像近期的封基那么明显了，你经常会发现有些2017年才到期的折价率比2014年到期的还要低。那这类基金的投资价值在哪里呢？当然主要就是它们的高折价率。在美国封闭基金的折价率几乎都在 10％以内，甚至还有溢价交易（二级市场价格高于净值的）存在。而国内目前30％左右的折价率显然是不正常的。那出现这种现象的原因呢？简单说几点：1是长时间的熊市影响，基金净值长期不涨，持有人为了兑现，只有低价转让；2是不知道封闭基金何去何从，虽然现在折价很高，以后无法按净值兑现还是没用；3是政策面不够重视，封闭基金边缘化。
换句话说，我们现在投资这些远期封基能够获利的前提就是这种高折价的现象会不会改变，那自然要看看造成高折价的原因有没有改变了？第一，市场的熊牛转变，这点几乎是业界公认的了，随着股改的基本完成，国家经济的持续发展，虽然目前很难说清楚牛市可以走多久，但是要出现以往长达5年的熊市，至少这几年内是不可能的了；第二，封闭基金的去向问题，目前已经有3只封闭基金转开放，4只进入转开放程序，可以说管理层“自然到期、平稳转型”的指导思想已经确定无疑了，那我们算算看，如果1只封基2014年到期，现价1.28元，净值2元，折价率是36%。如果持有到期，封转开，我们的收益率是（2-1.28）/1.28，是56.2％。什么意思？就是说在今后的7年中，即使基金的净值没有任何涨幅，我们依然可以获得平均每年8％的收益。对于一个长期投资来说，1年8％的收益绝对是不错的。也许你会想，这是在净值不下跌的情况下啊，如果这7年股市大跌，净值大跌呢？事实上一个股市是不可能长达7年保持单边的牛市或者熊市的，其中肯定会有不同幅度不同周期的上升或下跌，我们之所以选择投资基金而不是股票正是因为我们看中了基金尤其是好基金的理财能力，所以只要市场有起伏，有周期的波动，就肯定存在盈利的机会，我们可以看一下这样一组数据：
基金合同生效日至
2005年12月31日累
旗下基金 计算起始日期 计净值增长率
基金科汇 2001年5月25日 48.38%
基金科翔 2001年5月25日 38.25%
基金科讯 2001年5月25日 15.38%
基金科瑞 2002年3月12日 24.36%
基金兴科 2000年4月8日 14.8%
基金兴和 1999年7月14日 31.66％
基金兴安 2000年7月20日 5.66％
基金兴华 2000年1月1日 21.74％
从上面选出的两个较为优秀基金公司旗下的所有基金来看，即使是在过去6～7年间，即使遇到了长达5年的熊市，同时不计算大幅上涨的2006年，所有8只封闭基金都仍然是盈利的，最高达到40以上。
那么再回头看看现在这些这折价率高达30％的封基们，就可以理解为什么会有评论说这是一块估值的洼地啊。而且以上这些因素中还没有包括今年内就很有可能推出的股指期货和融资融券等对封闭基金的利好因素。
当然，我们在投资这类远期的封基时，是不需要一定要持有到期的，完全可以进行中长期的波段操作，因为这些封基的折价率逐渐缩小的过程肯定不会是一气呵成的，中间一定会有随着股市的下跌而扩大的时候，看准时机入场也是不错的选择。不过也需要意思到，这些大盘封基由于到期时间尚远，不确定因素也会增加，从风险的角度来看，肯定是比马上要到期的近期封基高的，毕竟风险是和利润成正比的，所以还是哪句老话，谨慎投资！能选到优秀基金公司的优秀基金应该已经成功了一半，这也是我们下一篇的讨论内容了：）
第十篇 入门补充
封闭基金的买卖和股票差不多，就不多说了，这里着重说一下开放基金吧：
1．成交价格：除了货币基金的净值总是1元以外，其它开放式基金的申购和赎回都是采用未知价的交易原则。这其实也是国际上通用的做法，目的在于保证投资的公平性。想一下，如果一只股票基金昨天净值1元，今天股市大涨，人人都知道今天它的净值会大涨，如果是按照昨天的净值进行交易，那肯定会有大笔的资金在今天涌入，不仅对原来的老持有人不公平，也会造成市场的混乱。所以我们要知道，无论是申购还是赎回开放基金的时候，我们都是不知道价格的，你在银行柜台看到的净值（通常是昨天的净值）只能作为参考，并不是你的实际成交价格。
2．分红：只要基金进行分红，它的净值是要减去分红的金额的。比如昨天净值是1.50元，如果今天分红除息0.30元/份，那么今天开盘的时候，基金净值就已经变成1.20元，最后收盘的时候如果公布净值是1.25元，就表示今天这个基金实际是涨了5分钱。所以分红并不会给你带来额外的收益，上面这个例子，如果你有100份该基金，如果不分红，今天也涨5分钱的话，你的总资产是100*（1.50+0.05）＝155元；如果分红，则是分红100*0.30＝30元，加上100*（1.20+0.05）＝125元，同样是 155元。
3.现金分红和红利再投：其实很容易理解，现金分红就是把分红的钱直接打到你的帐户上，你可以得到现金收益，比如上面例子中的30元红利；红利再投资就是把这分到的30元红利再买成基金，按上面的例子就是30/1.25=24份，所以你的基金总份额变成124份，好处是这 30元红利再投资的时候，是不需要交申购费的，适合打算长期投资，享受复利收益的投资者，如果选择现金分红，再用红利去买基金，就需要支付申购费了。唯一的问题就是注意基金公司的公告，看红利再投资的净值是以哪天为准，避免自己计算错误。比如上投双息的基金，年前2月15日就已经分红除息了，但是红利再投资的净值却是以年后的2月26日收盘的净值为准。
4．怎么计算自己的投资收益：好多朋友再计算自己的基金投资收益的时候比较困惑，不知道是不是应该用赎回的价格减去申购的价格，然后再乘以份额？可是中间又有分红的问题，不知道该怎么办？其实申购的价格在计算你的收益的时候是没用的！为什么呢？看例子，在这里也顺便说一下是怎样计算你买到的基金份额的。假设你的总投资额1万元,去申购那天收盘后，公布的基金净值是2元，申购费是 1.5％，那你能买到的基金份额应该这样算：先用10000元*（1-1.5％）＝9850元，再用9850元/净值2元＝4925份，通常是保留到小数点后两位的。再买了半年之后，你打算赎回了，3种情况了：
第一：这期间该基金没有进行任何分红，你赎回那天的净值是3元，赎回费是 0.5％，那么你能够赎回多少钱呢？先用净值3元*份额4925＝14775元，再用14775元*（1-0.5％）＝14701.12元，这就是你得到的金额了，减去你的本金1万元，收益是4701.12元了；
第二:：这期间有分红每份0.5元，你选择的是现金分红,赎回那天的净值是2.5元，赎回费0.5％，同样用净值2.5元*份额4925＝12312.5元，12312.5*（1-0.5％）＝12250.94元，减去你的本金10000元，是2250.94元，再加上你的现金分红0.5元*份额4925＝2462.5元，你的总收益一共是4713.44元；为什么会比第一种情况多了12元钱呢，那是因为你分红的那部分钱是不收手续费的，也就是说你少交了赎回费；
第三：这期间有分红每份0.5元，你选择的是红利再投资，红利再投资那天的净值是2.2元，赎回这天的净值仍然是2.5元。先用分红0.5元*4925份＝2462.5元，再用2462.5元 /2.2元＝1119.31份，所以红利再投资以后，你的基金份额变成1119.31＋4925＝6044.31份，赎回时的净值2.5*新份额 6044.31＝15110.77元，15110.77*（1-0.5％）＝15035.22元。你的收益是5035.22元。
从上面三个例子我们可以看到不管是那种情况，在计算收益的时候都没有用到申购时的价格。从最终的收益来看，如果是在一个牛市中进行长期投资，肯定是选择红利再投资的方式可以使收益最大化。
5．哪种方式买基金：目前买基金主要是通过银行、证券公司和网上直销三种方式。其中在银行柜台购买和网上直销最常见，银行购买的优点是安全，有柜员介绍，虽然不少柜员的介绍并不专业，但是对很多完全不了解基金的投资者还是可以有所帮助；缺点是申购费率高，不方便，只能在交易日的9：30～15：00之间办理。网上直销是指开通银行的网银服务以后，去各个基金公司的网站直接进行网上交易，注意这和在银行的网站购买是有区别的，虽然二者都需要开通网银，但是在银行网站购买，仍然属于代销，一般申购费率没有优惠；只有分别去各个基金公司的网站申购才属于直销，能享受通常0.6％的申购费优惠。
第十一篇 选公鸡啦
选“公”“基”啦
知道了基金是怎么回事之后，开始心动了，心动之后自然是行动了，那么怎样选自己的基金呢？很多朋友问到关于如何去银行开户、办证券卡或者开通网银等问题。老实说，这方面我真的没什么经验，唯一的经历就是利用回国度假的几天时间去银行帮父亲开通了网银服务，所以需要大家自己去摸索了。不过我觉得投资这个事情不能等万事具备了再开始行动，尤其是象开户、办卡这些客观因素，完全可以先去办好，等自己选好了基金之后就可以随时行动了，避免到时候有因为这些原因耽误好几天。另外还有一个建议，现在还没有想好投资什么基金的，可以先去银行买一个货币基金，虽然不会有太高的收益，但也没什么风险。通过买货币基金，至少可以让你把开户、申购、赎回这些事情体会一遍，以后再投资其它基金的时候就不会手足无措了。货币基金也不知道该买哪一个？我推荐好了，这个我不怕担责任挨骂！想在建行、交行、招行开户的，买华夏现金增利（003003）；想在工行开户的，买南方现金增利（202301）；想在中行、交行开户的，买嘉实货币基金（070008）。
接下来我们回到正题，怎么选择好基金呢？正如本篇标题所说，我们应该先选“公”－基金公司，后选“基”－基金，为什么呢？这里有国情的原因，目前国内的监察措施还不够严密，从业人员的职业素养良莠不齐，造成的后果是什么呢？利益输送！老规矩，举例说明：一家公司旗下有A、B、C三只基金，基金A在8.00元的价位买了大量的某股票，现在涨到20元了，A的净值当然大幅升高，可是怎么兑现收益呢，当然要把股票卖掉，可是这么高的价位，卖给谁呢？如果光是卖给散户的，恐怕卖半年也卖不完，于是公司让基金B和C买单接货，这样A顺利实现兑现，然后用套现的钱又投入另外的股票，用同样的模式再次实现高收益。这样一来，基金A很轻易就可以实现净值的大幅飙升，成为市场上的“明星基金”，然后你就会看到类似这样的广告：本公司某 A基金2006年净值涨幅150％，今年以来净值涨幅50％之类的宣传！顿时成为基金市场上的明星基金。你可能想知道那基金B和C怎么办呢？有办法，宣传还没结束呢，借助06年火爆的市场，基金A净值可能达到2元或者3元，B和C基金也许只有可怜的1.5或1.6的净值，但是通过基金A让公司的名字路人皆知，成为明星基金公司之后，基金公司开始第二波宣传：现本公司对基金B和基金C实施高比例分红，每10份分红5元，净值归一，限时营销！于是许多看着基金 A的高净值望而却步的投资者们自然退而求其次，选择该“明星”公司的另外2只基金了，于是基金B和C的规模立刻从20、30亿扩大到百来亿，原来因为接盘基金A的股票而被套住的那10来亿资金也就不算什么了。举这个例子是想说明一个问题，一家基金公司旗下的一只基金表现优秀，有可能存在人为或者偶然的因素，昨天是基金B和C为它买单，出于公司内部平衡的原因，难保明天它不会为别人作嫁衣；也可能是因为基金A碰巧大量买进的某只股票前段时间大涨特涨。所以一只优秀的基金无法让我们相信这个基金公司研究和把握机会的能力高人一筹，我们应该注意观察基金公司旗下的所有基金是否都表现稳定和优秀，只有这样的基金公司，我们才能认为它的整体实力值得信任。那怎么判断一个公司旗下的基金表现怎么样呢，当然你是可以通过观察它们以往的业绩，净值的稳定性以及它们所持有的股票等等。可是我们作为普通投资者，白天还有上班、学习，业余时间还要休闲娱乐，哪有那么多时间研究这些，如果都会研究了，还不如自己投资算了，还要基金干嘛！好在现在有这类专门的研究机构了，比较著名的当推晨星和理柏，都是国际著名的评级机构，在美国也是很权威的。每个月晨星都会对这些基金过去1年和过去两年的表现进行评级（国外还有3年、5年、10年的评级，国内基金成立日都较短），最高5星，成立不到1年的不做评级。我们如果不愿意自己研究，也可以从这些评级当中直接挑选4星级以上的基金，然后观察它们所属的基金公司，从而先确定出整体较优秀的基金公司。完成了第一步之后，第二步就简单一些了，在你挑选出的这2、3个基金公司旗下再挑2、3只适合自己风险、收益需求的基金吧，先确定大的分类，你是打算投资债券基金或者股票基金，然后根据自己承受风险能力的高低，选择对应的股票基金等等，关于各种股票基金的风险高低这部分，前面的文章已经讲过，这里就不多说了。
最后补充回答几个小问题，选基金的时候，净值高低的问题？前面已经说过，分不分红应该基于基金公司看空或看多后市，那些高净值的基金风险并不比低净值的高。
累计净值？这个是基金成立以来净值的累计，和基金的成立时间长短有关，不能片面认为累计净值高就好，看它成立以来每年净值涨幅的百分比应该更准确，当然要和同时间的其它类型基金比较；
关于晨星评级，我的建议是选4星以上的基金申购。买入以后的基金落入3星的，注意观察一段时间，因为是每月评级，如果连续3个月都没有起色，可以考虑更换基金；连续6个月都没有起色或者降入1、2星，应该坚决赎回。晨星的网站：http://cn.morningstar.com/
关于理柏评级，我的建议是股票基金重点考虑前两项（总回报和稳定回报），前两项至少一项为Leader（就是打勾的），另一项在第2级以上。
