远期汇率是怎么计算出来的
1、第一步:明确汇率的标价
(1)直接标价(经常使用):
用本币表示单位外币的价值
例如针对中国而言(直接报价):
USD/CNY=6.6 即 1USD=6.6CNY(2)间接标价:
用外币来表示本币的价值
例如针对中国而言(间接报价):
1CNY= 1/6.6USD 即 USD/CNY=6.6(3)美元标价:
当两种货币没有直接的兑换汇率,则转换成对美汇率然后计算兑换汇率2、第二步:明确即期汇率和远期汇率
(1)即期汇率可以简单理解为当前的汇率
(2)远期汇率可以理解为未来某一时期的汇率
(3)远期汇率和即期汇率的差值基差(差值>0,成为升水,反之贴水)3、第三步:明确无套利原理
(1)描述:当A国的的无风险利率r1很高的时,可以理解为存款利率,国债利率很高;弱国B国的无风险利率比A国低,资金一般会流入到A国进行逐利的现象,但是随着市场的调节,无风险利率会均衡,从而又不存在套利了。
(2)原因:
①从资金供给和需求的角度来讲,当A国的资金供给变多后,需求相对不变的情况下,利率会相对下降;而B国相反,最终会均衡。
②同时两国货币的相对价值即汇率也会出现变化,可以理解为国际上的供求,最终也会达到均衡状态。
③可能也会涉及到外汇管控调节。4、第四步:根据无套利原理计算远期汇率
例子:当前的中美汇率即即期汇率为6.6,也即1USD=6.6CNY,人民币和美元的年化利率分别为:r1,r2,计算30天后的远期汇率。
(1)以人民币计算这段期间的收益:
R1=6.6*(1+r130/365)
(2)以美元计算这段期间的收益:
R2=1(1+r2/*30/365)
(3)根据无套利原理,两者的收益会趋向一致,即按照远期汇率(X)兑换后价值相等:
R1/X=R2——X=R1/R2
最终理解汇率就是相对价格,货币的流通就是存在相对优势。