あれっ、上場企業のROICは6.75％？
【 丸井グループのROIC＞WACC 】
2019/4/17の日経新聞に、『投下資金「生かす力」頭打ち 上場企業「ROIC」微増の6.75% 米欧と格差拡大』の記事が掲載されていた。
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO43773490W9A410C1920M00/
ここでは、丸井グループ(8252)のROICを確認してみたい。
1．*ROIC(投下資本利益率)
http://www.0101maruigroup.co.jp/pdf/settlement/2019_3q_foh.pdf
*Return on Invested Capital
2018/3期 3.2％(前期比+0.1％)
2019/3期(予) 3.6％
ROIC ＝ 税引き後営業利益 / 投下資本(割賦売掛金・売掛金 + 営業貸付金 + 商品 + 有形・無形固定資産 + 差入保証金 - 買掛金)
2．ROIC＞*WACC(加重平均資本コスト)による企業価値創造
http://www.0101maruigroup.co.jp/ir/pdf/i_report/2018/i_report2018_17.pdf
*Weighted Average Cost of Capital
(1)2018/3期
ROIC 3.2％ ＞ WACC 3.0％
ROIC：フィンテック 3.8％、小売 2.8％
総資産：8,672億円
負債コスト：0.3％
株主資本コスト：8.0％
(2)2021/3期(流動化後の見通し)
ROIC 4％ ＞ WACC 2〜3％
ROIC：フィンテック 4.1％、小売 5.3％
総資産：9,300億円
負債コスト：0.3〜1％
株主資本コスト：7〜8％
3．めざすべきバランスシート
< 2021/3期 >(計画)(億円)
自己資本 3,000（自己資本比率30％）
総資産 10,000
営業債権 6,800
有利子負債 5,900（営業債権の9割程度）
< 2005/3期 >（参考）
純資産 4,363（純資産比率61％）
総資産 7,126
営業債権 2,493
有利子負債 1,811（営業債権の7割強）
⇒ 調達主体のシフト：株主資本（コスト高い）から負債（コスト安い）へ
(ご参考)
http://tsuru1.blog.fc2.com/blog-entry-421.html
＜感想＞
日経の記事によれば、ROICの数値目標を掲げる企業は4％ほどに対し、機関投資家の45％はROICを重視すべきだと考えているという。
企業側は、丸井のようなROIC＞WACCによる企業価値創造を目指すべきであろう。
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元証券マンが「あれっ」と思ったこと
発行者HPはこちら http://tsuru1.blog.fc2.com/
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