【图解季报】工银招瑞一年持有混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

工银招瑞一年持有混合A(014799)成立于2022年1月26日，三季度最新规模10.82亿元。

基金经理赵建拥有18.1年的基金投资经历，2022年2月18日正式接受工银招瑞一年持有混合A基金管理，任职期间回报为-4.87%，位居同类6057只基金中第1280名。

赵建现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为42.08亿元，平均年化回报为5.80%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.02%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名375位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，工银招瑞一年持有混合A基金的总资产为15.39亿元。较上一期18.20亿元变化了-2.81亿元，环比变化了-15.45%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

工银招瑞一年持有混合A基金的持有人数为8327人，机构投资占比为0.32%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达28.73%。较上一期环比变化了6.68%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为15.29%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

工银招瑞一年持有混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为140.94%，上一期换手率为55.1%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达140.94%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

回顾三季度,7月末的政治局会议对市场影响较大。会议客观指出经济内生动力还不强,需求仍然不足,经济转型升级面临新的阻力,提出要加大宏观政策调控力度,着力扩大内需、提振信心、防范风险以及加强逆周期调节和政策储备。会后一系列相关政策相继出台,央行连续降息、降准,地产刺激政策也在密集颁布,降首付、降利率、放松限贷限购政策等等。各种政策刺激下,经济逐步呈现一定的企稳特征,PMI、工业生产、消费等数据均连续反弹,但市场较为关注的地产链数据表现一般,居民购房热情低迷,销售、投资、开工等数据继续下滑。 海外方面,美联储虽然暂停加息,但劳动力市场依然韧性很强,经济数据也强劲,市场预期高利率将维持较长时间,降息的时点也进一步推后,美债收益率持续上行,这对全球资本市场和商品市场形成较大的压力。 固收市场方面,稳增长政策陆续推出,经济底部企稳对债券形成压力,收益率整体上行,9月份开始资金价格明显抬升,对短端品种造成较大影响,收益率上行明显,收益率曲线平坦化上行。权益市场方面,政治局会议明确提出活跃资本市场以及加强逆周期调节,非银、顺周期等版块表现相对较好,上半年涨幅较大的AI相关个股有一定调整。随着政策效果不及预期,以及外资的持续流出,市场整体有所调整,宽基指数均有一定幅度下跌。 本基金久期相对中性,7月中旬小幅降低久期,同时降低了杠杆水平。券种配置上以银行永续债和二级资本债为主。权益继续保持了较高仓位,行业选择上更偏向于顺周期品种,有色、非银的占比较大,操作上陆续减持了电新个股,增配了部分军工个股。

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